但這種試圖與環球同熱不同凉的想法也許過于樂觀了。畢竟，與十年前安然度過亞洲金融危機時相比，在中國這個相對封閉但日益開放的經濟體中，金融與資本市場早已幷非外資穿不透的堅硬防火墻，其强韌度不斷受升值、地下交易等衝擊，因而源自國際市場的微妙影響已無處不在。
儘管次級信貸在美國房屋貸款中所占份額不高，但次級貸款所生成的按揭債券，被杠杆效應成倍放大，因此，誰也不敢排除一種可能性：危機持續釋放殺傷力，和房市的疲弱一起，拖累美國經濟走向衰退。如此一來，以中美目前依存度極高的經濟關係，中國經濟如何可能不受殃及？事實上，因次貸危機導致美元和美元資産漸失投資優勢，當前中國外匯儲備中的美元和美元資産就承受著越來越大的匯率損失。
何况，自外于此次危機，對中國也未必是件好事。因爲其日益累積的“財富效應”與資産“避風港”效應叠加，必然導致全球游資更大量涌入，讓備受流動性過剩困擾的中國更頭疼金融監管難度和市場風險——在各國央行紛紛向其注資應急之際，中國央行堅定地反其道而行，從地方銀行系統回籠資金，就意在緩解通貨膨脹壓力。
中國不能僅滿足于抵禦來自于外部的金融衝擊，更要消除來自于內部的金融風險。相對封閉的金融體制是中國抵禦外來衝擊的“秘密”，但在走向全球化的世界中，不能總是靠“封閉”，而必須靠“成熟”來抵禦風險。
同樣，股市的“中國堅挺”固然值得慶幸，但消除泡沫，避免硬著陸，同樣是一個巨大的挑戰。對于來自于外部和內部的金融風險，中國可以氣定神閑，但絕不能掉以輕心。 |
