今年年初中國的房地產市場就在政策的“庇護下”經歷了“小陽春”，因為去年11月以來中國政府下調了房貸利率和首付比例，並減免了房地產相關稅費，這極大地刺激了需求。但房地產企業直到6月份才真正開始樂觀，一個重要原因是5月27日國務院將保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例從35%調低至20%，這相當於提高了房地產企業的杠杆率。
這一系列維穩措施讓本來庫存過剩的房地產企業得到了難得的喘息機會。據中金公司的報告，全國15個大中城市房屋庫存的消化時間，從去年11月份的27個月下降到了7月份的8個月。隨著庫存的降低，房屋新開工建設也開始回暖。據瑞銀證券的報告，6月份房屋新開工面積達到了1.22億平方米，這比去年同期增長了12%，實現了12個月以來的首次正增長。雖然7月份房屋新開工面積回落到了0.71億平方米，但8月份房屋新開工面積又上升到了0.81億平方米。
除了政策的直接支持，商業銀行也通過房地產開發企業貸款和個人按揭貸款間接助推了房地產市場的繁榮，近兩個月尤為明顯。7月份房地產開發企業利用銀行貸款約為1143億元，個人按揭貸款約為800億元，合計占當月新增貸款比重高達54%，而上半年這一比重僅為11%左右。8月份，這兩項貸款分別為860億元和879億元，而目前市場估計8月份新增貸款約為3000億左右，可以看出8月份房地產領域吸收的貸款比重可能仍然將占據半壁江山。
進入8月份以來，房地產市場似乎出現了一定的調整，特別是在北京、上海和深圳等大城市，銷售量有些下滑，但一些二、三線城市的房地產市場似乎仍然火爆，無論是新開工面積還是銷售面積都超過了一線城市。可以預期，如果政府不出台直接針對房地產的降溫措施、商業銀行繼續保持近兩個月對房地產領域的信貸規模，在通貨膨脹預期的作用下，未來一段時間中國房地產市場仍將向泡沫化狂奔，以支撐脆弱的地方政府財力，並進而助推中國經濟繼續反彈，但這樣的“大起”也為未來的“大落”埋下了伏筆。 |
