如果美國正視出現巨額多邊貿易逆差的原因，它將收獲多得多的好處。美國經濟的核心問題是儲蓄，而不是中國。2009年，衡量美國國內儲蓄的最廣泛的指標——國民淨儲蓄率（國民儲蓄淨額相對國民收入的比率）降到了-2.5%的歷史新低。這意味著，美國必須從海外引入過剩的儲蓄來為其未來的增長提供資金，必須累積經常賬戶赤字與貿易逆差來吸引外國資本。其結果是，對一個儲蓄不足的經濟體而言，大規模多邊貿易失衡是逃脫不了的命運。
是的，中國在美國多邊貿易逆差中占據最大的一塊。但這是因為高成本的美國企業紛紛轉向中國，把中國當作一個低成本、高效益的海外解決方案。它還反映了美國消費者對廉價且越來越優質的中國造商品的偏愛。換句話說，儲蓄不足的美國事實上相當幸運，因為它擁有中國這樣一個重要的貿易夥伴。
當然，中國也不可能是毫無問題的。就像與美國一樣，它也與世界其餘國家也存在大規模的失衡——即巨額經常賬戶盈餘。作為負責任的全球公民，美國必須解決其儲蓄不足問題；與此同時，世界各國有充分理由期待中國擔負起責任、減少它過剩的儲蓄。
但這些調整必須在多邊框架下進行，因為失衡是多邊的。正如中國只是美國90多個貿易逆差國之一一樣，中美貿易如今僅占中國對外貿易總額的12%。圍繞中美兩國間的雙邊方案來解決它們的多邊失衡，是錯誤的做法。
但美國某些最知名的經濟學家仍在聲稱，人民幣兌美元升值不僅會在美國創造100多萬個就業崗位，而且還將為全球復甦注入新的活力，否則復甦會很無力。經濟學家不應該這麼糊塗。相對價格的變動本是零和遊戲——它們只是重新切分了蛋糕，並沒有改變它的大小。
任何兩個國家之間匯率（或相對價格）的調整，都非治愈全球經濟結構性失衡的萬能藥。相反，我們需要的是全球儲蓄格局的調整。特別是，美國需要減少逆差、提高個人儲蓄，中國則需要刺激國內個人消費。
華 盛頓方面找中國作替罪羊，可能會把世界推向災難性下滑的邊緣。基於拙劣的經濟政策而在政治上逃避現實，這種情況或許不是第一次出現。但是，這一愚蠢錯誤的後果——貿易摩擦與保護主義——將令2008-09年的危機相形見絀。 |
