為了避免出現地價跌籌不出經費，地方政府因都擁有數量不一的國有企業，因此，這波土地標售，就由地方政府作莊，地方所屬國企扮演護盤的角色；土地標出高價，由地方國企接手，地方金融機構予以融資，營造土地交易不斷追價的表象。
部分土地再由國企或有關係的民企開發成房地產售出，此時因土地價格追漲的現象，自然誘使民間對房價續漲的預期，因而產生地價、房價上漲的循環。
總體呈現出來的就是金融體系貸款的增長，這在有金融海嘯威脅的掩護下，往往被視為是對抗不景氣有效的良好指標。一旦這種追漲循環成形，也就是房地產泡沫開始之際。
當然，房地產的復甦更加使地方政府的財政持續往房地產傾斜。如此一來，由房地產帶動景氣過熱也加速堆積，進而出現通膨的壓力，這就使借貸擴張政策面臨踩煞車的警訊。
房地產泡沫化過程中，當政府政策轉向初期，反而容易出現反面效果：政府愈打房，房價愈飈漲。為什麼？因為政府打房代表政府承認房價漲，初期會加重房價再漲的預期，這就更進一步迫使政府要加大打房的力度，如今的中國大陸就處在這樣的情勢。
不過，如果打房過度，則房地產勢必受到衝擊，一旦房價暴跌，過去樂觀所吹起來的泡沫，也很可能快速破滅。那麼扮演火車頭的建築業如果熄火，不但會拖累內需型的需求，也可能造成金融體系承受壞帳的風險升高，也使地方政府的“土地財政”無法持續，這都會使民間及政府的需求萎縮，則好不容易出現的復甦有可能生變。尤其如果走到必須升息，而且是短期大幅升息，受衝擊的還包括已經購屋的貸款戶，此時之信貸系統風險會大幅升高，類似次貸戳破房地產泡沫的危機可能再現，這是政府“打房”時要特別注意的。 |
