中國是一個低成本製造大國，同時又有著極高的房價，二者的並存曾一直看似不協調。如今，這些曾經平行的經濟問題有可能出現交叉碰撞。
或許，如果你的業務模式依靠的是月工資不到300美元的工人的話，你無論如何都真應該關門。與此同時，儘管存在這些問題，中國的出口看起來卻繼續良好增長，因此很明顯並非人人都在受苦。
實際情況自然是內地工資水平仍然不高，特別是考慮到在中國內地經營可以實現的規模效應。一些製造企業將生產從高成本國家轉移到中國後，產品成本的勞動力部分從25%下降到了5%，這樣的故事並不少見。
但如果只做組裝玩具之類的低端業務，很可能就無法長期生存下去。中國製造企業需要的是向價值鏈的高端環節轉移。野村國際(Nomura International)的分析師說，要迅速實現這一點，答案就在於自動化。
野村一篇新的策略報告建議，利用通貨膨脹和工資上漲獲利的一個辦法，是在越來越多的公司用機器人替代勞動力之際，關注日本機械設備生產商的股票。使用機器人一部分是為了抵消大宗商品的漲價壓力和工資的上漲，同時也有助於企業在需要更高附加值產品的出口市場展開競爭。
很多公司現金充裕，CEO又需要控制成本，所以野村預計資本支出將因為機器替代人力而大幅上升。當一國失去勞動力比較優勢，而規模經濟、能源效率和自動化變得更加重要的時候，機器替代人力就是一個更大的趨勢。
今天內地工廠的自動化水平相對較低，又加強了這個趨勢。
野村以中國汽車行業為例。在這個行業裡，西方出資工廠的焊接機器人使用率只有工業化國家的50%到70%。中國汽車生產商的機器人使用率更低，只有10%到50%。
沿著價值鏈向上轉移，對於香港很多更為成功的在內地生產的製造企業來說，當然不是新的經驗。它們幾十年來都力圖從原始設備製造商(OEM，代工)向原始設計製造商(ODM)轉型，然後滿懷希望地推出自己的品牌。這樣做只會有助於公司的業務不再那麼初級，並使公司擁有更大的定價權，從而使成本的上漲能夠轉嫁出去。
但在大宗商品、匯率和工資一齊上漲之際，身在其中的製造企業似乎仍舊充滿挑戰。隨著財報發布期的到來，利潤率受到的擠壓很有可能使我們迎來一些令人失望的消息。
從這個角度也可以看出，野村建議關注的日本機械設備生產商可能真的值得關注。而且日本至少是處於通貨緊縮之中，工資上漲、擠壓利潤率的可能性是相當小的。 |
