中評社北京7月5日電／中國人民銀行昨晚發布的新聞稿顯示，央行於日前召開了2011年第二季度例會，而此次會議對於後續政策的表述已從一季度時的“提高政策的針對性、靈活性和有效性”悄然變為“提高政策的穩定性、針對性和靈活性”，對此，分析人士普遍認為，強調“穩定”這足以證明目前已進入政策觀察期。
據《東方早報》報道，值得關注的是，央行在此次例會上還首度強調“把握好政策節奏和力度”，也暗示從緊政策或許不會進一步加碼。
抗通脹表述“語氣緩和”
根據央行新聞稿，央行貨幣政策委員會認為，“當前我國經濟金融運行正向宏觀調控預定的方向發展，但經濟金融發展面臨的形勢依然複雜，世界經濟繼續緩慢復甦，但面臨的風險因素仍然較多；我國經濟繼續平穩較快發展，但通脹壓力仍然處在高位”。
不過，雖然新聞稿第一段直言通脹壓力仍處高位，但和一季度例會相比，貨幣政策委員會在對下一步政策進行表述時已經拿掉了“強調穩定價格總水平的宏觀調控任務”這一表述。
“和上一季度的表述相比，央行在闡述通脹的語氣上緩和了些。”光大銀行首席宏觀分析師盛宏清對此評述說。
但更值得關注的是，央行在闡述下一階段貨幣政策時表示，“注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性，把握好政策節奏和力度”，這和此前“針對性、靈活性和有效性”的說法亦有明顯改變。
對此，中國平安證券固定收益部研究主管石磊稱，“沒有強調有效性，可能在於政策的效果已經顯現。加大緊縮力度的可能性降低，可以說政策進入觀察期了。”
申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇則表示，首度強調把握好政策節奏和力度表明政府可能已經關注到部分領域顯示出的經濟下行的風險，考慮在政策上有所應對。
央行仍可能加息
盛宏清在接受早報記者採訪時則對上述說法進行了更為具體的解讀。他稱，央行關於“穩定性”的表述，說明調整存款準備金率的力度和頻率會有所放緩；“針對性”說明短期內針對緩解通脹壓力會更多使用發行央票和利率的工具；“靈活性”說明利率工具要走到前台了。
這代表了部分市場人士的看法，即雖然從緊政策有鬆動跡象，但在通脹依然高企的情況下，本月加息的概率還是很大的，只是上調存款準備金率這樣可能會誤傷中小企業的手段可能會暫告一個段落。
與一季度例會聲明相比，二季度例會還加大了對中小企業融資問題的關照。會議強調：要著力優化信貸結構，引導商業銀行加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持，特別是對“三農”、中小企業的信貸支持。
去年以來，中國已先後12次上調了金融機構存款準備金率，回收銀行體系過量流動性超過4.2萬億元人民幣，大型金融機構準備金率已攀升至21.5%的歷史高位。不斷從緊的貨幣政策，讓中小企業融資難問題比以往更為明顯地凸顯出來。 |
