美國經濟仍陷入金融海嘯後的載浮載沉階段，金融市場也因而上下起伏波動，但前景依然混沌未明，成長引擎仍處於失速階段，更嚴重的是就業市場始終陰晴不定。這段期間比較穩定的成長來源，主要依賴以中國為首的新興經濟體，所以中國一直處在抗通膨的陣營，對於增長率的稍稍呈現放緩情形，基本上是至今尚可接受的情況。
然而，貨幣政策的反轉則表示中國政府已改變此種認知，即包括中國在內的絕大多數國家將遭逢更大的經濟向下修正的衝擊。因此，這項政策反轉的動作，其影響將是全球極可能出現二次衰退。因此，預期各國或各區域經濟政策的主軸又將回到防止或減緩二次衰退的衝擊。這應該是中國大陸貨幣政策反轉所透露的最重要訊息。
2008年的金融海嘯，各國記憶猶新，政府所採取的因應措施也應該有過經驗，然而萬一再現二次衰退，其形勢勢必更為艱難，因為包括歐、美、中等主要經濟體，在上次對抗海嘯所花費的钜額財政赤字，不但尚未彌補(例如中國大陸已出現了10.7兆元人民幣的地方政府融資)，還衍生出複雜的歐債危機，美國國會至今也還未解決其國內財政赤字的紛爭，這些都將限縮各國政府因應二次衰退的財政能力。
依照上次的經驗，各國政府會不會轉頭又動貨幣政策的腦筋？美國聯儲局的QE2、或者中國調降存準率的措施，都給了這個問題肯定的答案，只是情勢更危急、政策空間更縮小。未來展望可能更悲觀，這所形成的心理與實質壓力更大，再加上持續存在的所得分配惡化、就業引擎失速等結構性難題，都將是全球性的挑戰。中國大陸貨幣政策的轉向，其意涵可以作如是觀。 |
