市場需求下降的一個信號是，5月份平均每周新增股票賬戶數僅約10萬，而過去三年平均每周新增股票賬戶數為26萬。國內外投資者都已意識到，投資股票並不是參與中國經濟增長進程的有效方式。2000年以來，中國GDP規模增長了近4倍，而上證綜指同期僅上漲約50%，勉強與通貨膨脹幅度持平。
絕大多數投資者並未選擇長期持有股票，而是將國內股票市場當做了短期投機的賭局。位於上海的摩根士丹利華鑫證券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席策略師婁岡(Jerry Lou)表示，國內散戶投資者的交易頻率很高，年均投資組合周轉率超過700%。中國公募基金的投資組合周轉率同樣很高，超過300%，而成熟資本市場共同基金的投資組合周轉率不足100%。人們按每周業績對國內公募基金進行評價，因此，它們如果不追求短期收益，就會面臨巨大贖回壓力。
分析師指出，要重塑投資者對A股市場的信心，需要進行一系列改革，包括提升上市公司治理水平、減少政府行政干預，以及使養老金、保險資金等長期投資者能更多地參與到市場中來。婁岡指出：“目前市場上的投資者基礎太薄弱了。”他補充稱，擴大投資者基礎需要較長時間，因有法律、監管以及制度等多方面障礙需要克服。
自郭樹清擔任主席以來，中國證監會先是將合格境外機構投資者(QFII)的投資總額度由此前的300億美元提高至800億美元，上月又顯著放寬了對外資機構申請QFII額度的資格限制。但分析師指出，即使800億美元QFII額度獲全額申領，外國投資者持倉規模占A股總流通市值的比重仍僅為1%左右。
上證綜指的疲軟走勢表明，投資者認為，規模龐大的養老金以及保險資金在短期內很難獲准入市投資。婁岡表示：“郭樹清是一個有遠見的人，雖然他積極邀請養老金和保險資金入市，但最終的決定權不在他手中。”婁岡指出：“保險資金進入股市需要得到中國保險監督管理委員會(China Insurance Regulatory Commission)的許可。而企業年金入市則需得到全國社會保障基金(National Social Security Fund)的協助。”
還有人認為，中國股票市場存在更深層次的問題亟待解決，特別是對上市公司日常經營的行政干預，這些舉動常常以犧牲小股東利益為代價。傑富瑞(Jefferies)全球股票策略師戴仕文(Sean Darby)表示：“投資者下調中國上市公司估值，是因為這些公司在代替政府提供公共服務。”他補充稱：“政府應允許企業採取更為靈活的定價策略，並大幅減少對經濟運行的行政干預，否則投資者可能對國內股票市場永遠失去興趣。” |
