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| 9月13日，美國聯邦儲備委員會宣布，為了刺激經濟複蘇和就業市場改善，將進行新一輪資產購買計劃，并將超低的聯邦基金利率指引延長至2015年年中。這是2008年金融危機以來，美聯儲出台的第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)。 |
中評社香港9月17日電／英國《金融時報》9月14日載文《QE3對中國經濟影響幾何？》，摘要如下：
眾裡尋他千百度，該來的終究會來。2012年9月13日，美聯儲終於宣布實施第三輪量化寬鬆政策（Quantitative Easing，QE3）。美聯儲將以每月400億美元的規模購入機構按揭證券（MBS）。在今年年底扭轉操作到期之前，美聯儲合計將每月增持850億美元的長期債券。QE3與前兩輪QE的最大不同之處在於，前者既沒有操作時間限制，也沒有總額限制。預計在美國失業率出現明顯改善之前，QE3會一直持續下去。除推出QE3外，美聯儲同時宣布，將超低的聯邦基金利率水平至少延續至2015年中期。
全球金融市場對QE3的推出一片歡欣鼓舞。預計QE3的推出將有助於降低美國長期利率以及家庭和企業的融資成本、維護金融市場穩定、降低“財政懸崖”的潛在衝擊、推動經濟復甦、緩解勞動力市場壓力。但QE3的推出也可能加劇全球流動性過剩與新興市場國家資本流入壓力，同時也加劇了未來美聯儲通過“退出策略”回收流動性的挑戰。而一旦“退出策略”不能成功實施，到特定時點後美國乃至全球的通貨膨脹與美元貶值也將難以避免。
值得指出的是，近期除美聯儲的QE3外，歐洲央行也推出了新的量化寬鬆策略OMT（直接貨幣交易計劃），與QE3類似，OMT也沒有對干預規模與干預時間的限制。當歐美央行都在加大實施量化寬鬆政策的前提下，中國經濟將發生什麼樣的變化呢？
QE3與OMT對中國經濟的第一個影響是，持續近一年的短期資本流出可能變為新一輪短期資本流入。從2011年第4季度起，隨著歐債危機惡化導致國際金融市場動蕩，以及出口下滑與房地產調控造成中國經濟增長前景轉淡與貨幣政策放鬆，導致短期資本持續大規模流出中國。這一輪短期資本流出的強度，已經超過了2008年第4季度與2009年第1季度美國次貸危機的高峰時期。然而，由於QE3與OMT的實施很可能使得歐債危機暫時趨於穩定，全球機構投資者的風險偏好將再度加強，短期國際資本很可能重新由美歐流向新興市場國家。最近一兩個月來，除中國之外的其他亞洲新興市場經濟體已經出現了短期資本流動的逆轉。因此筆者預計在2012年第4季度，短期資本將轉為流入中國。 |
