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| 最近幾日，人民幣匯率出現大幅下挫。 |
中評社香港2月27日電／英國《金融時報》2月27日載文《人民幣匯率大幅下挫的背後》，摘要如下：
最近幾日，人民幣匯率出現大幅下挫。儘管人民幣兌美元即期匯率僅僅下跌了約1.3%，但根據這種有管理的匯率制度標準，這種波動實際上是很劇烈的。另外，這一走勢與過去3年人民幣匯率的走強趨勢相反。
這給那些做多人民幣進行“套利”交易的投資者帶來了一些痛楚，同時外匯市場上出現了大量有關中國政府下一步動作的辯論。中國不會以透明的、讓外部人士可以理解的方式解釋其內部或外部貨幣政策，因此外界很容易誤讀其真實意圖。關鍵問題是，中國政府是否正在改變其強勢貨幣的承諾，如果是的話，原因何在？
人民幣實際匯率上漲一直是最近幾年幫助全球經濟實現再平衡的因素之一，這促使美國對中國的貿易逆差縮窄，同時讓其他新興經濟體在沒有感到過於痛苦的情況下吸收日元貶值的影響。自2005年以來，人民幣已累積升值逾40%。
這還幫助中國拉低通脹和擴大消費，擴大消費是中國國內經濟轉型的一個重要條件。這減少了中美之間出現嚴重政策對抗的危險，美國基本上不再抱怨中國“操縱”人民幣匯率。總的來說，這是最近全球經濟中方向明顯正確的進展之一。
對於人民幣即期匯率自1月中旬以來突然下挫的良性解讀是，這些都是中國計劃未來幾年將更重要的市場力量引入其經濟體系的一部分。這將包括讓人民幣匯率在更大程度上由市場決定——中國政府已表示，將盡快將人民幣匯率的每日交易區間由中間價上下1%擴大至上下2%。
在最近下跌之前，美元兌人民幣即期匯率一直徘徊在區間下限附近，一些投資者相信，做多人民幣屬於一種安全、低交易量的交易。因此，資金流入增加，這迫使中國央行(PBoC)在2013年動用5000億美元對市場進行干預（這是一種量化寬鬆舉措，規模與美聯儲(Fed)去年第三輪量化寬鬆(QE3)計劃相仿。）
擴大人民幣匯率浮動區間可能會導致更多資金流入，同時促使人民幣實際匯率更快上漲。為打破人民幣匯率單邊升值預期，中國央行可能已決定迅速暫時擠壓套利交易者的資金空間。 |
