我們必須面對一個令人不安的事實：美國出於政治動機抨擊中國，遲早會砸到自己的腳。如果美國不能解決其儲蓄問題——考慮到其財政僵局和個人儲蓄長期萎靡，這很有可能的——經常項目赤字就會揮之不去。這意味著中國占美國外部失衡比例的減少，必然得由其他生產國填補。更重要的，是這一替代來源極有可能比中國製造的成本更高，最終效應等同於向已經不堪重負的美國中產階級加稅。
中國正在實現向更加依賴內需增長模式的再平衡。因此，華盛頓應該停止在人民幣問題上喋喋不休，轉而關注這一轉變帶來的機遇。這意味著鼓勵美國公司進入中國國內商品和服務市場。推動放寬兩國外國所有權限制的雙邊投資條約，將是朝這方向努力的一個重要步驟。
同樣的，美國也必須認同，中國在進一步改革其貨幣上採取了有意義的措施。3月中旬，中國把人民幣美元匯率日波幅從1%放寬至2%，這是放鬆對所謂的“有管理的浮動”的管制的重要一步。這一舉措，加上最近數月3%的貶值，向投機者發出下注人民幣單邊升值是很危險的強烈信號——這或許有助於遏制熱錢流入，並干擾流動性管理和增加中國資產市場的波動。
關於中美經濟關係的未來有兩種看法：一種只看到風險，另一種只看到機遇。糾結於人民幣屬於第一種：它無視中國已經採取的再平衡和改革，也干擾美國糾正其最嚴重長期宏觀經濟問題的注意力——儲蓄不足。
相反的，將中國視為機遇，凸顯了美國自身進行再平衡的需要——重建美國競爭力，並從中國即將到來的內需繁榮分得一杯羹。不幸的是，實現這一點需要美國儲蓄回升，而這完全被對人民幣的喧囂掩蓋了。（作者史蒂芬•羅奇系耶魯大學教員、摩根士丹利前亞洲主席） |
