大陸股市投資者超過99%都是資金不超過100萬的普通散戶，他們構成了約一半的總市值。早在6月30日的調查就顯示，51%的股民認為牛市已經結束，僅36%的股民還堅信牛市仍在，13%的股民處於迷茫當中。盡管如此，當時依然有近4成的股民滿倉，僅2成空倉。而經歷了將近半個月的暴跌之後，73%的股民表示自己已經賠錢了，此前上漲中的利潤已經轉化為虧損。
那麼誰在賺錢呢？那些以低成本獲得公司非流通股權的人，那些擁有大額資金且有著豐富投資經驗的人。前者本來就等著要在市場大好之時將自己手中的股權套現，他們許多甚至不是投資者，而只是一群待機而拋者。後者跟散戶一樣是投機者，但他們對股市的判斷，對政策的解讀絕非普通散戶可比，及時抽身離場的總是他們。當然，這裡還包括一群內幕消息掌握者，他們以其信息不對稱的優勢地位更可以跑在散戶前面。
所以，賺錢者總是這些有大額資本的人們，賠錢的卻總是散戶。資本就這樣通過股市重新做了配置。但若論與中國經濟的關聯度，前者卻是比不上後者的。無論是經濟的轉型，還是消費投資市場的活力，作為支柱存在的都是代表著更廣大社會群體的散戶們，而非可以在全球範圍內自由選擇投資品種的前者。當散戶賠錢，對中國經濟的傷害便更加深刻。所以，中央政府這次毫不猶豫地選擇了救市，希望將市場維持住，維持投資者的信心。
但這樣做是否能留住大資本，又是否能讓散戶將賠的錢賺回來，答案恐怕并不讓人樂觀。因為無論政府如何救市，投機市這一本質很難改變。甚至可以說，政府的救市資金本身又是一大筆投機資金，他們托起了市場，就能維持住市場麼？若維持不住，賠錢的還是散戶。
真正能够讓市場恢複信心的是實打實的改革舉措，而這已經是一個與救市不直接相關的長期目標了。 |
