“向服務型經濟轉型的過程，是會隨著中產階層的增多繼續前進，即使有顛簸也無法阻擋呢，還是不會？對於這個問題，你不能不在乎，也不能模棱兩可。”
由於短期前景不穩定，近幾個月來，投資者紛紛套現中國概念股，而更加廣泛的拋售已經對大多數新興市場造成了衝擊。
最近幾周，賣壓似乎已經逐步穩定，但花旗集團(Citigroup)援引追蹤基金動向的EPFR Global提供的數據稱，到10月末，新興市場股市一年來流出的資金預計達到將近700億美元。其中，從中國和香港基金市場流出的資金超過了300億美元。
短期內，投資者對中國的經濟增長感到擔心。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)最近對基金經理進行的月度調查顯示，中國的潛在衰退被列為全球經濟最大的外部風險。該銀行10月的調查顯示，39%的被調查者表示，中國是最大的外部風險，盡管這一比率已經低於9月的54%。
一些人將中國經濟的放緩視作短期威脅，布朗就是其中之一，但他長期以來對中國有能力向消費驅動型增長模式過渡的信心沒有改變。
“很明顯，中國更多的是一種自上而下驅動的經濟模式，但韓國和日本在戰後大部分時間裡也是如此，”他說。“從依靠制造及投資的經濟模式向服務及消費驅動模式的轉變是相當穩固的。”
中國還有很長的路要走。國家主導的經濟模式多年來過度強調投資，致使發展愈發不平衡。結果導致個人消費如今只占GDP的38%。這與經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation andDevelopment)的工業化國家形成鮮明對比，這些國家的個人消費平均占到GDP的60%多。
應對這種不平衡的狀況給中國帶來了緊迫的風險。由於依賴國家投資——通常是浪費資金的工程或虧損企業——中國累積了創紀錄的債務，相當於GDP的300%。
隨著經濟的放緩，這種債務負擔似乎愈發危險，加劇了通貨緊縮或物價下跌的風險，這可能會導致公司削減投資，個人減少開支。通貨緊縮還致使債務相對增加——盡管與此同時很多公司的收入和利潤在驟減。 |
