其次說說房地產市場。中國房市存在泡沫已久，但是對其具體規模、嚴重程度及何時會破裂，并無共識。美國《新聞周刊》曾把“中國將因房產泡沫破裂而陷入經濟崩潰”列為該刊“2010年十大世界預測”的第二位，結果貽笑大方。去年11月，美國《福布斯》雜志網站則發表了題為“關於中國房地產泡沫的說法到此為止吧”的報道稱，香港房地產大亨陳啓宗9月份曾表示，中國的房地產市場正趨於穩定。
近來，中國一綫房市逆勢瘋漲，令人膽戰心驚，因為不確定那是不是類似去年股災前“回光返照式”的最後瘋狂。不過也有觀點認為，中國房市應該不會因泡沫潰破而大範圍崩盤，雖然中國房地產金融的確面對巨大風險。更有業內樂觀者認為，中國房價將在2017年年底或2018年年初才見頂，而廣義貨幣（M2）被認為僅是支撑要素之一。新加坡李光耀公共政策學院黃靖教授認為，這背後醞釀著極大的隱患與危機，是經濟權貴集團在利用房市興風作浪。可見若要化解此類風險，單純的市場經濟手段遠遠不够。
最後談談廣義貨幣（M2）。吳文的核心邏輯是，通過對數周期性幂律模型（Log-Periodic Power Law，LPPL）運算，中國的M2同比增速在今年8月份左右將再次坍塌，并導致房市價格坍塌和系統性的債務危機。可惜的是，如何才算坍塌？到底會坍塌到何種程度？吳文并沒有明示。不過，中國央行已發現，近年來M2與實體經濟的關系已不像以前那麼密切，因此單憑M2就去預判市場走勢，未免過於簡單。更何況，中國國務院總理李克強在2016年《政府工作報告》中已明確表示：“今年廣義貨幣M2預期增長13%左右，社會融資規模餘額增長13%左右。”
值得注意的是，近期被查處的泛亞和e租寶龐氏融資騙局，均涉及幾十萬投資者和數百億元資金，也的確引發了部分受害者的維權行動，但是并未造成大規模社會動蕩。我們有理由相信，中國政府必然會行政力量與市場手段并舉，并不惜動用國家財政資源甚至暴力機器，以堅決守住不發生系統性區域性金融風險的底綫。
不可否認，中國經濟形勢嚴峻，而金融系統也的確存在諸多風險和挑戰，但這并不意味著中國就必然會按照西方國家的市場邏輯，爆發系統性金融危機。中國央行行長周小川3月12日在記者會就胸有成竹地表示，中國沒有必要采取過度的貨幣政策刺激經濟，且人民幣匯率有回歸理性、基本面的趨勢。在16日舉辦的十二屆全國人大四次會議閉幕後的記者招待會上，李克強再次明確表示，中國金融有抵禦風險的能力。
況且，東方智慧告訴我們，危機是危險與機遇并存。若從積極的角度看，外界對中國經濟的唱衰，又何嘗不是一種警示和激勵呢？有則改之，無則加勉吧！ |
