造成高杠杆問題的原因是多方面的，去杠杆也需多管齊下。首先要減少財政刺激和寬鬆貨幣政策的使用頻率，從貨幣環境中擠出“水分”，近年來，中國對貨幣寬鬆政策和財政刺激的依賴程度已經降低，但在特定階段還需推出這類政策以應對經濟下行壓力，同時，前期政策的消化還需一段時間。在改善貨幣和政策環境的過程中，地方政府扮演著重要角色，實際上，地方債務問題也是中國金融風險的一個重要組成部分，要加速去杠杆，地方政府必須與中央政府步調一致，克制借債和投資衝動，即使這樣做會影響一些地方的經濟增速。對金融機構和企業投融資行為的監管也需加強，金融業本身具有加杠杆的天然動力，也就是追求“高風險高回報”，如果監管力度不够，金融機構很難避免不斷提高杠杆率，因此，必須有系統的監管來抑制金融業加杠杆，并將金融和企業的發展引回正軌。
去年，中國的GDP增量是5萬億，而銀行體系卻創造了30萬億元的資產，金融發展“脫實向虛”情況已非常嚴重，這種情況發展下去，實體經濟將越來越難以獲得充足資金，金融業也將成為“無根之木”，其“虛假繁榮”也必將終結。金融泡沫必然會讓整個社會財富創造體系扭曲。房價瘋長，誰還有心思做實業？
因此，加強監管、貨幣“擠水”、減少刺激等手段都是防範金融風險的必要手段的，但這些只是為防止金融業發展誤入歧途所施加的外力，要從根本上確保金融穩定，還必須引導金融發展回歸服務實體經濟的本位。 |
