中評社北京1月3日電／西班牙金融網站2018年12月26日刊載英國坎德里亞姆投資集團新興市場債務分析師迪利亞娜·德爾切娃題為《2019年可以期待新興市場的債券復甦嗎？》的文章稱，在不穩定的環境中，新興市場的基本面將保持大致穩定，其增長水平與2018年大致相同。
文章稱，2018年對於新興市場債券來說是艱難的一年，所有產品的收益回報都表現為負數，其中包括公司債券（－2.9%）、硬通貨主權債券（－6.5%）、本幣債券（－8.3%）以及新興國家貨幣債券（－9.6%）等。
文章認為，2018年的逆境因素（與美國之間的利率差、美元走強、貿易戰以及資本退出等）在2019年不太可能重複，因此我們對2019年新興市場債券的前景保持謹慎樂觀。
文章稱，我們認為，美國經濟在2019年上半年將保持增長，下半年隨著財政刺激和貿易關稅效果的減弱，經濟增長將會放緩。美聯儲可能繼續實施緊縮政策。隨著美國與其他國家經濟增長差距的縮小，美元的漲幅可能會下降。
文章認為，歐元區的增長將趨於穩定，至少其與美國經濟增長的差距將不會擴大。這裡的風險將主要來自政壇，包括3月的英國退歐決議、意大利中期財政計劃、歐洲央行行長換屆以及5月的歐洲議會選舉。
文章指出，然而，特朗普政府造成的商業緊張局勢難以預測，因為他的團隊並未設定長期戰略目標，儘管貿易戰局勢在2018年不斷升級後或將在2019年有所緩解。
文章稱，在如此不穩定的環境中，新興市場的基本面將保持大致穩定，其增長水平與2018年大致相同。中東歐和亞洲市場的表現各有不同，總體增長減緩，拉美繼續恢復增長。由於生產缺口和不利的增長環境，通貨膨脹仍保持溫和。新興市場債務的可持續性參數短期內不會造成償付能力問題。債務水平在全球金融危機之後已經惡化，但新興市場的平均公共債務相當於GDP的51%，仍大大低於發達市場相當於GDP100%的比例。新興市場的私人債務總額很高，約相當於GDP的113%。
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