八次“觸及跌停板”畢竟是多年沒有過的反常現象，主要原因是外匯套利、人民幣升值預期減弱等
雖然“八跌停”只是八次“觸及跌停板”，9天裡，人民幣不但沒貶值，還在升值。但八次“觸及跌停板”畢竟是多年沒有過的反常現象，應對其進行理性分析。
首先要分析其產生原因。八次“觸及跌停板”主要原因有4個。第一，外匯套利。目前人民幣市場有兩個，一是境內的在岸市場（CNY），匯率由內地適當管控，向來比較穩定，二是境外的離岸市場（CNH），由市場供求而定價，向來比較波動。自9月底以來，由於香港出現了人民幣的貶值預期，機構大量拋售離岸市場人民幣，導致香港比內地的美元報價高數百點，許多投資者在內地買美元到香港市場賣出。第二，由於市場對未來3—4個月的中國經濟不看好，導致人民幣升值預期減弱，很多企業尤其是一些大的石油公司，在岸市場大量購買美元，而與此同時，一些出口企業又不願意在目前價位賣出美元，導致美元供給不足。第三，匯率形成機制的缺陷。美元兌人民幣目前是有管制的市場匯率，每日在中間價上下0.5%的幅度內浮動，隨著人民幣多年的單邊上漲，一美元兌人民幣的中間價數值越來越小，0.5%的幅度內浮動的絕對值空間也越來越小，很容易“觸及跌停板”。第四，10月以來房價開始下跌，人民幣資產的投資回報率大幅度降低，部分持有者想將人民幣資產轉為美元或其他貨幣資產。
若未來人民幣改變單邊升值、呈現更加顯著的雙向劇烈波動走勢，對我國金融市場是一件好事
其次要分析它的影響。從數據看，八次“觸及跌停板”只是說明12月上旬人民幣匯率波動劇烈，是否意味著以後人民幣升值趨緩或貶值，還需進一步觀察。做空資金的短期行為難以改變匯率長期走勢，匯率最終要取決於經濟基本面的變化。如果人民幣升值趨緩或貶值發生，會有何影響？首先，中國入世承諾履行完畢，2012年我國外貿出口形勢將比較嚴峻，它對於出口壓力的緩解將有好處。其次，如未來人民幣改變此前的單邊升值走勢，呈現出更加顯著的雙向劇烈波動走勢，這對我國金融市場來說也是一件好事，企業願意更多地參與到金融產品中進行套保等交易，有利於深化交易深度。再次，由於我國的大宗商品主要是進口，其進口將價增量減。最後，熱錢無利可圖勢必加速撤出，將給國內的房市和股市帶來新的壓力。（來源：南方日報）
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