當然，很大程度而言，企業特別是中小企業中長期貸款持續快速下降恰恰是實體經濟需求萎縮的表現。自2010年下半年開始，企業中長期貸款增速和短期貸款增速呈現出明顯的背離關係，中長期貸款增速持續下降，2012年1月企業當月新增中長期貸款僅2350億元。而企業中長期貸款的下降其背後則與內外部實體經濟需求萎縮有關。
從外部來看，歐債危機持續深化，拖累全球經濟進一步下行，導致外部總需求嚴重不足，中國外貿形勢極為嚴峻。而從內部的企業生產經營情況看，隨著經濟增速逐季放緩，產出缺口有所縮小，需求對物價的拉動減弱，但由於人民幣升值、原材料、人工等成本上漲較快，我國產品出口價格優勢削弱，特別是PPI環比繼續回落，企業利潤被進一步壓縮，因此，對未來生產經營擴張的資金需求開始減少。如果考慮到金融信貸周期要先於經濟周期，那麼未來中國經濟增速將延續進一步下滑的態勢。因此，這次調降存款準備金率是貨幣政策預調微調的體現。（時間：2月20日 來源：經濟參考報） |
