寬鬆效果有限
中國社科院世界經濟與政治研究所副研究員王永中在接受《國際金融報》記者採訪時表示，安倍的無限度寬鬆政策雖有助於形成通貨膨脹預期和改善通貨緊縮狀況，但實際效果有限。日本是世界上最早實行量化寬鬆貨幣政策的國家，實施量化寬鬆政策已達數十年，但始終未能解決通貨緊縮問題。
美聯儲長達4年的寬鬆政策或許能夠為日本央行提供“前車之鑒”。 美聯儲近日公布的統計數據顯示，截至1月9日，美國銀行業存款規模歷史性地上升至9.243萬億美元，這個增長規模恰恰與美聯儲給銀行系統注入的流動性規模相近。從美國主要銀行的存貸款差額也可以得出同樣結論。有分析人士推斷，美聯儲4年內通過量化寬鬆釋放的流動性基本上囤在了銀行內部，而沒有切實地流入實體經濟。
此外，日本擴張性的財政、貨幣政策，很可能導致日本主權債務繼續大幅上升。對衝基金Hyman Capital Management合夥人凱勒日前表示，日本當前的債務總額為政府稅收的24倍，日本政府每年將稅收的25%用於支付債務的利息。而如今，日本政府開始將通脹目標設為2%，政府利息成本將相應增加，安倍的政策只會令日本債務危機爆發的那一天提前到來。
龐中鵬則認為，安倍的“寬鬆政策”主要是為贏得7月參議院選舉所做的政治考量，7月份的參議院選舉就是一道“分水嶺”。如果在參議院選舉中自民黨獲勝，自民黨就完全控制了日本國會，享有在國會的絕對發言權，那麼，安倍就可能成為兩年以上的長命首相。屆時，安倍的無限寬鬆政策就可能轉變為“有限寬鬆”。
解決通縮建議
而對於解決日本通縮問題，龐中鵬也提出了4點建議。
首先，單一的貨幣寬鬆政策往往很難有效。在這種情況下，必須實施積極的財政政策，通過財政杠杆，實施減稅和增加財政支出，“減稅”可以刺激私人投資，從而增加總需求。 |
