在市場運行方面，北京證券交易所堅持以合格投資者為主，投資者結構和風險偏好與滬深交易所有較大差異，與創新型中小企業的風險特征相匹配，將形成長期投資、理性投資的投資文化，預計整體市場運行相對平穩。
四方面構建基礎制度體系
總的來看，本次公布的規章主要從四個方面構建北京證券交易所的基礎制度：一是構建包容、精准的發行上市制度。明確北京證券交易所新增上市公司來源於在新三板掛牌滿十二個月的創新層公司，維持“層層遞進”的市場格局。貫徹新發展理念，突出“專精特新”中小企業特點，明確簡便、包容、精准的發行條件，建立多元、靈活、充分博弈的承銷機制，聚焦服務實體經濟，大力支持科技創新。試點證券公開發行注册制，建立北京證券交易所審核與證監會注册各有側重、相互銜接的審核注册流程，各項安排與科創板、創業板總體保持一致。
二是實行靈活、多元的持續融資制度。緊緊圍繞創新型中小企業需求，進一步夯實“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優先股、可轉債等較為豐富的權益融資工具。在發行方式上，實行向不特定合格投資者公開發行、向特定對象發行等多元的融資方式，引入授權發行、儲架發行、自辦發行等靈活的發行機制。在定價機制上，堅持市場化導向，促進新老股東充分博弈，“以競價為原則，以定價為例外”，對發行價格、規模等不做行政幹預，強化投資者權益保護，進一步提高定價效率、規範發行秩序。
三是建立寬嚴適度的持續監管制度。嚴格遵循上市公司監管法律框架，構建契合中小企業特點的持續監管制度。一方面，與《證券法》《公司法》關於上市公司基本規定接軌，強化監管執法，壓實各方責任，著力提升北京證券交易所上市公司質量。另一方面，延續精選層貼合中小企業實際的市場特色，北京證券交易所在公司治理、股權激勵、股份減持等方面形成差異化的制度安排，平衡中小企業規範成本。 |
