中評社香港9月24日電／《大公地》今天發表社評說，港股市氣勢驚人，恒指上升約千點創出新高，而成交暢旺，多日超過千億，與區內以至全球市場相比表現突出。這反映了港股及香港經濟所處的十分獨特環境。背後涉及複雜因素，自也蘊藏不少變數及風險，港府及港人對此不可不察，切忌被繁榮衝昏頭腦而忘其所以。
目前港股同時受到兩方巨大力量影響，而剛巧都有正面效應，在左右逢源下得以平步青雲。這情況環顧天下難有其他市場可比，因緣際會實香港之大幸。近期港股先是受到開放內地個人來港投資的直通車影響，各方資金，包括暗中湧港的北水，一齊炒作A股H股的差價概念，令港股在H股及紅籌股帶動下愈升愈高。斯時也，即使國際市場受金融風暴衝擊，和壞消息不斷湧現而疲不能興，但港股仍可依託祖國庇蔭拾級而上，變成了內地市場一樣，任由外邊風雲變色仍可我行我素。其後在美國聯儲局大減息的刺激下，全球股市形成炒高大潮，港股亦分了一杯羹，具備減息概念的本地藍籌（尤其地產股）乘潮而上，實行紅藍換馬接力狂奔。
社評指出，然而在此大好形勢下，也不能忽略背後的一些根本因素，其演化足可對港股未來市況產生巨大影響。首先是直通車計劃，自最初公布後卻一波三折，至今仍未有實施的路線圖及時間表。其實港股一直在炒有關方案的內幕消息，形成奇特的政策市。由此亦帶來新的不明朗因素及風險。如據報道，內地銀監會主席劉明康指，雖然直通車對個人投資者不設限額，但對內地居民總體投資仍將有額度，以防資金流出失控。目前並未清楚限額的具體細節，但這必將制約直通車效應的發揮。之前人們預料會有以千億計的資金南下，現在看來應是過分樂觀。
另一方面，炒美國減息亦只能是短期投機。事實上大減息本應是個利淡消息，正如聯儲局主席伯南克所說：次按等問題的影響比最壞的預期還糟，否則也無必要大減息。更大的麻煩是，減息已引致美元大貶國債長息急升，如情況持續將會加快經濟衰退和增添金融不穩，與原意相違，可謂弄巧反拙。
社評表示，總之，無論內地、美國及國際因素，既可推動港股向上，也說不定可反壓港股向下，對此不可不防。何況經濟也不可能單靠投機炒作來支撐，並由升市的“財富效應”來維持繁榮，還須在實質的發展根基上下苦功，通過努力建設來增強增長後勁。更切忌只看市場景氣，而忽視實體經濟的缺陷。香港的高成本問題，及周邊的競爭壓力均與日俱增，各方對此必須認真探討對策。尤其是本港正受到內地通脹上升，港元隨美元貶值，和美國減息刺激等多項因素影響，潛在的通脹壓力大增，可令本已很高的成本再上層樓。同時在內地之外，澳門的迅速發展已開始在會展、旅遊等方面，對本港產生競爭壓力。如未來“十一”黃金周，便因港澳聯遊而縮短旅客在港行程及留宿日數，將令本港在旺季中旺丁多旺財少。如何解決酒店價高，和缺乏新鮮及特色景點吸引等問題，乃香港旅遊業以至各界必須直面者。總之，香港在炒股之外須勿忘發展。 |
