中評社溫哥華10月2日電/ 星期一，專家們對經濟進一步疲軟的憂慮又有加深，長期政府債券收益率預期下行。但與此同時，美國股市卻強勁上揚，道指突破14000點大關。其中原因如何？
*金融巨頭報告嚴重虧損*
據VOA News報道，2007年最後一個季度的頭一天就爆出好幾條令人失望的經濟消息。美國最大的銀行花旗集團和瑞士銀行(UBS)報告說，第三季度出現了嚴重的虧損。花旗的贏利跟一年前相比縮水60%，瑞銀也出現了近5年來的第一次季度虧損。這兩家金融巨頭出現虧損的原因是次級房貸及相關業務。花旗公司預期部分次級抵押證券價值重估帶來了13億美元的稅前支出，而因市場波動性增加以及歷史定價慣例不再適用，固定收益信貸交易將帶來6億美元的稅前開支。
瑞銀也報告說，次級信貸將使第三財季利潤減少40億瑞士法郎，約合34億美元；公司預計要進行大規模的裁員。在金融行業之外，製造業的疲軟勢頭還在繼續。供應管理學會星期一報告說，9月份，美國製造業指數出人意外地從8月份的52.9下降到52。專家們的預測範圍是52.5到53。52是3月份以來的最低點。50點以上顯示該行業在擴張，低於50則顯示收縮。
*長期債券收益率下跌*
經濟的進一步疲軟不光體現在金融業和製造業的數據上，而且反映在證券市場上。體現市場對經濟走向預期的重要指標--10年期政府債券收益率依然處於下行的走勢，從上星期五的4.57%下降到4.55%。上星期三，這一收益率還在4.67%。彭博新聞社剛剛完成的一個專家調查顯示，多數認為，長期債券收益率在未來半年內將會繼續下滑。位於波士頓的瑞士信貸第一波士頓銀行估計，到明年3月，長期收益率將會下跌到4.2%。長期債券收益率下跌一般被認為是經濟走軟或者通脹下滑的一個重要判斷根據。
*主要股指強勁上揚*
儘管經濟數據和預期如此糟糕，但美國的主要股指星期一卻出現了強勁的上揚。道指飆升近200點，標準普爾500指數上漲20點，納斯達克指數上漲約40點。這樣強勁的增長是一個多星期以來的第一次。
*分析：市場悟到積極信號*
為什麼經濟數據不好，而股市還如此強勁呢？債券經紀公司坎特.費茨傑拉德(Cantor Fitzgerald)的市場分析師馬克.帕多在接受美國之音採訪的時候解釋說，市場從花旗和瑞銀的報告中悟到了積極的信號。他說：“這裡有幾個因素。花旗和瑞銀報告了第三季度的虧損。市場對此的解讀是，我們所遇到的各種問題隨著第三季度的結束而過去。往前走，這些公司就是一身輕，房地產市場問題、信貸危機的最壞階段已經過去。相當一段時間以來，在這兩個問題上，水究竟有多深，無人曉得。花旗和瑞銀告訴市場，我們認為，那些問題的規模大致就這樣了，破壞規模也比較明顯了。”帕多表示，市場最害怕不確定性，現在不確定性消失了，市場的勁頭就上來了。他還指出，製造業數據稍微低於預期，但依然處於增長的階段，只是增長速度稍微放慢，這在市場看來並不是特別值得擔心的問題。
*分析：經濟繼續走軟*
在市場為不確定性消失感到興奮的同時，經濟學家們並沒有跟著歡欣鼓舞，他們對經濟疲軟的走勢還不敢掉以輕心。瑞士信貸第一波士頓銀行的高級經濟學家喬納森.巴齊爾對美國之音表示，雖然他們並不認為經濟衰退即將到來，但經濟走軟的腳步並沒有明顯放緩。
他說：“我們一直擔心的是就業市場，也就是消費者的工作和收入問題。我們已經在經濟預測中下調了房地產市場的預期，這個行業要比先前估計的更為疲軟。第三季度看到的一些數據顯示，這個行業還面臨繼續下滑的風險。美聯儲上次降息半個百分點的時候對是降息幅度是否能夠給信貸市場提供足夠的保險心中無數。我們認為美聯儲還要降息。到今年年底，失業率會上漲到4.8%。”
*分析：美聯儲下一步行動受關注*
瑞士信貸第一波士頓銀行預計，美聯儲在10月底的利率會議上會再次降息0.25個百分點。巴齊爾表示，由於通貨膨脹壓力受到控制，美聯儲在降息的時候可以比較放心。坎特.費茨傑拉德公司的市場分析師帕多指出，美聯儲降息還是不降息並不是關鍵，關鍵是美聯儲採取下一步行動的理由。
帕多對美國之音說：“我們看到，人們在期望再次降息。我要說的是，重要的是，如果美聯儲不降息是因為擔心通脹風險，這對市場的作用將是負面的；如果是因為出現了經濟走強的跡象，我們可以接受。經濟走強會帶來更多的利潤，市場當然歡迎。” |
