著名金融學家曹爾階說，投資率高低，是一個長期有爭論的問題。投資與消費的比例關係，發達國家是二八開，發展中國家是三七開，這是各自的國情決定的。目前中國投資率在50%左右,消費的比例不到60%，同中國是一個農村人口偏多的二元國家、又是發展中國家有很大關係。不能僅作簡單對比，就判斷為投資消費的比例不夠協調,是過度投資。從中國國情出發，只要有客觀需求，有利於全面建設小康，有利於大幅度吸收流動性，有利於培育未來的消費能力，就是一個合適額投資率。現在走出溫飽，已經不存在擠掉消費搞建設的失誤，但如果投資不能滿足消費結構升級和提供消費設施，或者忽視培育未來消費能力，也將是另一種失誤。
據認為，現在的貨幣政策，除了對沖，就是“外引(引出去)”。而對付通脹，如果提高利率又很可能吸引更多的熱錢流入，增加流動性過剩的治理難度。解決流動性過剩問題，最能大容量地吸納流動性的國內需求，是拓寬資本市場的大池子,開拓流動性的需求。由於中國的資本市場和虛擬經濟發展不快，“間接金融為主”當了20多年的家，一直延續了“銀行太大資本市場太小”的畸形格局。現在的矛是中國的市場不全，資本市場的池子太小，企業直接融資才20%左右。治本之道要像超常規地發展投資基金市場一樣,超常規地把債券市場、資產支持證券市場、國債期貨、股指期貨、外匯掉期等金融期貨市場以及企業兼併市場都發展起來。金融市場結構齊全了,金融商品豐富了,開拓出了流動性的需求，才能真正把銀行方面的貨幣調動到資本市場上來，用發展虛擬經濟來緩解流動性過剩，使企業有條件突破銀行仲介,在全社會建立多種形式的資本形成機制。針對目前股市的資產價格過高，應當推動國企改制上市，分期分批適當減持國有股，用於充實社保基金。這樣，既能增加資產供給，又能導致資產價格下降，確實可以收到“一石二鳥”之效。
毫無疑問，當前宏觀經濟的運行格局給下一步宏觀調控帶來相當的難度，許多地方為了加速發展，不斷以各種理由和方式推出大規模的建設專案。儘管國家已採取了較為密集的宏觀緊縮政策，如5次提高利率，9次提高存款準備金率，數次發行央行特別票據，大面積調整出口退稅率等，但如何繼續採取更有效的調控手段來抑制過熱趨勢，值得關注。莊健強調，眾多宏觀資料顯示中國經濟仍存在過快向過熱轉變的危險，放棄調控或放鬆調控力度的做法容易導致經濟快速過熱。因此，宏觀調控的決心和方向不應改變。同時，應適度加大宏觀調控力度。出於穩定性和可控性的考慮，今年以來宏觀調控遵循了“小步、漸進、微調”的原則進行，但這樣做的副作用是時間長、見效慢、調控效果易被提前吸收等。下一階段的調控可以在綜合考慮多方面可能後果的前提下，適當加大宏觀調控的力度，提高調控的前瞻性和及時性；另外，多種調控手段綜合、協調運用。在今年以來的多項調控政策中，貨幣政策運用的頻率過多，而財政、法律、環保、價格等其他方面的配套政策運用的似乎不足。下一步宏觀調控應綜合、協調、靈活地運用這些手段，以提高調控的密集度和有效性。
新近，國務院辦公廳發出了《關於加強和規範新開工專案管理的通知》，明定各級政府認真把關，嚴格加強管理責任，正是其中的一大堅決措施。其中提出了“嚴格規範投資專案新開工條件”的八項條件，包括符合國家相關的法律、政策、規劃、標準、審批手續等等；同時要求“建立新開工專案管理聯動機制”以明確相關部門的工作程式和責任；還要求“加強新開工專案統計和資訊管理”、“強化新開工專案的監督檢查”、“提高服務意識和工作效率”等等。顯然，在當今內外部環境發生重大變化、中國經濟面臨重大結構性調整的態勢下，必須從根本上解決深層次的問題，不能因為影響到利益受損者而裹步不前，不敢推行政策，應該以全國經濟大局為重，權衡損益，把握利弊，撥正航向，才能使實現國民經濟的良性發展和迴圈。 |
