中評社香港6月16日電／香港文匯報今日刊登社評指出，越南近期出現股市樓市暴跌、物價飛漲等亂象，大摩報告認定越南出現金融危機。這是時隔11年後，金融危機的陰影再次籠罩亞洲。越南金融動盪受到國際社會嚴重關注，有意見認為越南會成為新的亞洲金融風暴倒下的第一塊骨牌，有意見則相信由於亞洲區宏觀經濟狀況遠較10年前健全，目前越南的金融動盪不會再度引發亞洲金融風暴。是耶非耶，有待觀察。
我們認為，對越南金融動盪不應掉以輕心，但也不必過於恐慌。亞洲許多國家和地區目前情況和越南有很多類似的地方，都有大量熱錢流入，都面臨經濟過熱和高通脹，因此都潛藏發生金融危機的可能性，有必要吸取越南的教訓，加強防範金融風險。但由於過去一年來，相當部分國家和地區的股市和資產市場，均受到美國次按風暴的拖累，出現大幅下跌，擠出不少泡沫，加上越南經濟規模不大，因此對越南金融動盪亦不宜風聲鶴唳，草木皆兵。
社評指出，越南經濟過去10年年均增長7%以上，僅次於中國。越南股市從2003年10月到2007年3月，漲幅高達780%，在全球首屈一指，房價也同樣瘋漲。到去年，越南已經被看成是僅次於“金磚四國”的第五個新興經濟體。但由於越南在處理通脹和匯率問題上的失誤，終於沒法躲過通脹失控，熱錢急撤，匯率劇跌。越南股市從去年到目前已下跌逾60%，跌幅世界第一。房地產則下跌近一半。高達25%以上的通貨膨脹，嚴重打擊越南的經濟信心，令越南盾迅速貶值，大量國際資本外逃，越南陷入嚴重金融危機之中。
越南股票市場只有80多隻股票，對於國際游資來說，只是小菜一碟。但是一旦獲利豐厚，游資達到目的，飽食遠颺的老戲就開始上演。這說明國際游資偏好進入增長迅速的小經濟體尋求短期暴利。現在越南出現金融危機，而印尼、馬來西亞、菲律賓等國經濟形勢也開始不穩。因此，亞洲新興工業體系應警惕重蹈越南覆轍。也要看到，美國次按危機已重創亞洲許多國家和地區的股市，中國股市在過去一年內就跌去逾50%，印度股市今年已重挫24%，港股亦從高位跌近三成，這些股市的大量泡沫被擠出，市盈率由偏貴回到較為合理水平。因此，整個亞洲重複11年前資產泡沫突然大爆破的可能性被認為並不大。
不可掉以輕心的是，亞洲目前面臨的高通脹壓力超過11年前。通脹若繼續惡化甚至失控，亞洲10年來取得的宏觀經濟成績，可能會像越南一樣功虧一簣。因為高通脹會侵蝕經濟信心，導致貨幣體系危機。因此，不僅西方，而且亞洲許多國家和地區都把壓抑通脹列為頭號任務。中國更是對越南金融危機引以為戒，進一步實行從緊貨幣政策，尤其警惕海外熱錢流竄，“港股直通車”會變得更加遙遠。這對港股雖有不利影響，但長期而言有利兩地經濟和股市健康發展。 |
