美元石油互推
徐建海認同投機是油價急漲急跌的主要原因。剔除先前美元貶值的因素，油價開采成本是60－80美元/桶，但油價最高的時候到過每桶140多美元，“這剩下的主要就是投機因素造成的”。他說，美國對衝基金就有2萬億美元的規模，其中在商品期貨市場上就有6000億－7000億美元，“這是很大一筆錢，能很快推動價格快速上漲”。
7月份以來，大量的資金從商品市場退出，造成了最近全球商品市場的熊市。徐建海說，剛剛宣布倒閉的Ospraie基金還要將其剩餘倉位清除掉，這會給油價帶來進一步的壓力。但他并不認同投機資金從石油進入美元的說法。他說，在美國對衝基金產業，很少有基金是同時有多個策略的，又做美元又做能源；同時在短短一個月的時間內，將大量資金從石油能源上轉移到美元投資也不太可能，“轉賬也是需要一定時間的”。
不管怎樣，美元反彈和油價下跌相互都有促進作用。聯合國全球經濟監測部主任洪平凡在接受本報記者采訪時說，“石油和美元負相關，這是大家都公認的，但是哪個驅動哪個就很難分得清了。”依照目前的情況，石油下跌和美元反彈還會持續。但蘇輝和徐建海都認為，長期來看，它們的走勢還不會出現大的反轉。
房市決定未來走向
因為美國的經濟增長還會下降，蘇輝認為，美元短期走強後，中綫(6個月)可能就只會保持某一個區間，而長綫來說，特別對亞洲貨幣，美元在兩到三年之內可能會走軟。
“除非美國經濟出現轉型，才可能真正出現反轉，”她說，美國有貿易逆差和政府赤字，這導致貨幣供應量增加，美元貶值。
徐建海說，如果美國經濟恢複到石油泡沫前的水平，包括房屋市場和金融行業都恢複的話，未來兩年油價肯定還能够達到每桶150美元，可能會更高，到200美元。
蘇輝認為，目前決定美國經濟最重要的因素就是房屋市場的走向。從今年年初到現在，房屋按揭貸款違約率一直在加速，但目前已經到了一定的程度，違約率會保持在一個比較穩定的水平。但如果房價繼續下降，違約率無法保持，大量的銀行還會倒閉，失業率會進一步上升，股票市場等都會受到較大影響。
“如果這種情形發生，利息不但是下調，還可能會降到零，”蘇輝說。
她表示，未來美元利率的走向將由失業率和通脹率兩個數據決定，如果失業率超過5.8％，或者是核心通脹率(不包括能源和食品)從目前的2.4%下降到2%，美國都可能進一步采取降息措施。 |
