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星島日報:社會主義式救市 美元價值受考驗

http://www.chinareviewnews.com   2008-09-22 11:36:50  


  中評社香港9月22日電/香港星島日報今天社評說,為了挽救不斷惡化的金融市場,美國政府宣布動用五萬億的終極方案,成立基金買入呆壞資產,這次雷霆救市力度雄猛,但同時令人質疑此舉把美國變成金融社會主義國家,美元信心將受重大考驗。

  美國計畫推出自一九二九年大衰退以來,最大的一次救市方案,涉及的規模達七千億美元,相當於五萬四千多億港元,天文數字的資金主要是用作買入金融機構的有問題按揭證券,令這些資產從帳目中剔除。為配合救市所需,美國政府更會將國債法定上限調升百分之六。

  社評指,這個大膽方案前所未見,效果如何無從估計。理論上,政府大手買入按揭資產,等如把大筆資金注入銀行體系,藉以解決過去一年困擾美國金融界的資金困局,表面看來,應該可以大大紓緩逼在眉睫的危機。

  穩定市場付沉重代價

  不過,即使短期危機解決,經濟能否擺脫大衰退威脅,仍然要看美國樓市能否回穩,以及經歷華爾街一場海嘯式跌市後,失業率會否飆升。

  社評表示,終極救市方案成效尚待驗證,但代價肯定不菲,政府動用大筆公帑救市,被指已令美國變成金融社會主義。為了保住市場繼續運作,財長保爾森先後插手拯救貝爾斯登、兩家房貸公司、AIG集團等,這些行為令到企業利潤落入股東口袋、企業虧損則由公眾包底,違反了資本主義的道德責任,如果再由政府以巨資收購呆壞帳,等如把半個金融體系國有化,變相鼓勵企業鋌而走險,市場倫理從此蕩然無存。

  除了道德上的代價,美國政府為私企債券包底,財政勢必迅速惡化,所以消息一公布,美國國債價格立即大跌。從投資者角度,投資公債要忍受低利率低回報,最大好處就是不怕賴債,現在政府連私企債務也動用公帑包底,那大家為何還要再買公債?何況將來美國政府債務纏身,公債必然大增,試問利率又那能不升!

  市況混沌以保值為先

  社評又說,美國成立救市基金,已令資本主義的招牌大受打擊,美元和美國公債的信譽將備受考驗,萬一持有大量美元美債的各國政府和投資者信心動搖,美元匯價和利息,都有可能大幅波動,屆時金融災難可以是擴散而不是緩和。

  過去一個星期,無論是股價、金價、油價、匯價都大幅波動,顯示全球資產價值都因為美國金融海嘯失去秩序。當美國宣布救市方案後,全球股市出現強勁反彈,據專家解釋,大反彈主要是受當局禁止沽空,炒家被逼補倉所帶動,縱然反彈或會持續一段時間,但往後市況仍然迷濛。

  社評認為,在兵荒馬亂的日子,投資策略宜守不宜攻,最保險的方法,是維持投資組合均衡配置,不要把雞蛋放在一個籃子裏,因為在市場混沌一片的日子,講求的不是增值而是保值,只要能夠保住資金,才會在混亂過後掌握機會。


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