德國投資者信心指數回升
德國ZEW歐洲經濟研究中心昨天晚上發布了德國11月份投資者信心指數。數據顯示，由於歐洲央行的降息措施和德國刺激經濟的決心，德國11月份投資者信心指數從10月的-63.0增至-53.5，經濟學家預期為-63。
德國政府本月初正式開始實施其5000億歐元的經濟刺激計劃，德國法蘭克福證交所DAX指數上月從三年來的最低點開始反彈。與此同時，歐洲銀行間拆借利率也降到了2月以來的最低點。
法蘭克福商業銀行(CommerzbankAG)經濟學家RalphSolveen認為，投資者信心已經到了一個回升的拐點，但是這並不會改變德國經濟未來幾個月的暗淡前景，因為投資者信心指數的歷史均值為-27.1，而目前已經是連續16個月保持負值。另外，德國的11月經濟現況指數下降了14.5點至 -50.4。歐元區11月ZEW經濟景氣指數為-54，預期為-60.5。
降息：各國的一致行動
在今年10月中旬接受記者採訪時，標准普爾首席經濟學家韋茲及摩根大通全球首席經濟學家卡斯曼都成功地預測到美聯儲的利率會下調至目前的1%左右。
韋茲認為，美聯儲會再次降息，全球也應再次聯手降息。歐洲央行仍有很大的降息空間。不過，他認為美國不會像日本那樣把利率降至零。
卡斯曼則表示，歐洲央行還需要更大幅度的降息，新興市場國家的利率的下降幅度應該更大。中國的存款準備金率還應有2%的下降，而基本利率還應下降至3%左右。“我們相信全球的利率都會下降。不僅僅是中國、美國，還有日本等。”卡斯曼說。
投行能否複活取決於新監管環境
對金融衍生品的監管有何新政？如何把握金融創新與風險管理的平衡？
羅伯特．默頓是哈佛商學院金融經濟學教授、1997年諾貝爾經濟學獎得主，1998年“長期資本管理公司”倒閉時，他是其中主要的金融工程師之一。默頓說：“金融創新會繼續，關鍵是要有法律和監管環境。不是要更多的監管，而是更有效的監管。”
而銀行的版圖將從此發生變化。絕大部分的華爾街人士，像卡斯曼、紐約州銀行局局長理查德．內曼、標准普爾首席經濟學家韋茲等都認為獨立的投資銀行不可能會再現。卡斯曼斷言，金融危機說得很清楚了，過去的投資銀行運營模式弱點很明顯，並造成系統性風險。美聯儲肯定不會再讓投資銀行不受監管的運行模式繼續出現在它的眼皮底下。紐約州銀行局局長理查德．內曼則表示：華爾街肯定會繼續繁榮起來。但是我們應對整個商業模式進行重新審視，整合，並且進行規範，無論是銀行、證券公司還是保險公司都要進行規範。
但是，房利美首席經濟學家道格．鄧肯卻不這麼認為，他的意見是，投資銀行能否複活取決於新的監管環境是否允許及投資者再選擇高風險高回報的投資模式。如果還是有人願意冒險，投資銀行總會存在。
此外，銀行的大小差別只會越來越大。標准普爾首席經濟學家韋茲認為：“隨著金融市場日益全球化，銀行也必須全球化，跨越國界，規模越來越大。通過兼並、競爭，最終較少數的非常大型的國際性銀行會留下。而小銀行還是可以有所作為，因為本地企業、社區很難與大銀行交易。所以小銀行和大銀行都會存在。但我不確定介於兩者之間的銀行會有多少。” |
