中評社香港11月27日電／香港《大公報》今天發表題為“中國為撐增長大減息”的社評說，昨日中國突然宣布大減息，出乎意料地把存貸息大幅下調一點○八厘，同時又大減法定存款準備金率一至二厘，組成了又一次貨幣放寬的重手出招。近期放寬措施出台的頻密度及力度，均顯示中國正履行其宏調出手要“快、重、準”的新策略。然而在嚴峻形勢下，拯救經濟政策仍需符合客觀科學原則而不亂方寸：當出手既快且重時，“準”便更為重要。
社評表示，中國的貨幣供給及信貸增幅偏低令放寬甚有必要。減息的直接及即期作用不大，而數量型措施則更高效，如最近央行的公開市場操作曾轉為淨投放資金；減低準備金率同樣可釋出被凍結資金，還有助改善銀行業績。另一方面，減息雖可減輕重負債企業、房地產商及按貸業主的財務擔子，但須防引致過大的負利率：目前CPI通脹約為百分之四，顯著高出減後一年期存息的約二點五厘。雖然這暫不會推高通脹，從長遠看仍不宜造成利率扭曲。何況不久前央行副行長易綱還說利率水平恰當，卻又忽然減息，所傳遞的訊息令人困惑。
社評指出，央行急速放寬貨幣政策，反映了在基本面良好及沒變底下，其實暗流洶湧，經濟下滑的勢頭兇猛，必須出重招才可力挽狂瀾，何況轉向擴張政策慢了最少半年，錯過了作前瞻性行動的黃金機會。世界銀行預測中國明年GDP增幅“保八”失敗，只得百分之七點五，是否真會如此尚待觀察，但這確是個警號。增長在今年末季及明年初有可能破八，若陸續出台的各種擴張措施，能於明年中扭轉大局，則全年還有望“保八”，所以既不宜盲目樂觀，亦不必過分悲觀。關鍵是做好四萬億擴張內需方案的落實工作：既要加速進度，又要嚴格把關精心部署，絕不能粗枝大葉和搞成“豆腐渣”或白象工程。
此外，對推動經濟方案要有全盤規劃，分別輕重緩急，不能自亂方寸打盲拳。在總方向上重點應是救經濟而非救樓股等資產市場；貨幣政策須加重對中小企的支援；財政政策上要集中力量搞好投資引導，並照顧低下階層的基本生活，但切勿又搞刺激消費：目前消費是表現最好的部門。更不要濫搞加薪及減稅：適逢國內外局面維艱，更需要當年鄧小平號召的“過緊日子”心態，發展上去各方收入增加，消費自然會來。薪金水平應由市場決定，絕非調控政策工具。在財政開支大升之際，對減稅措施尤須慎之又慎。擴張內需方案中，已含增值稅改革帶來的減輕企業稅負千二億，還有提高出口退稅，故其他的稅務減免可緩則緩，不要都向財政伸手。
最後，在推動內需之餘也勿忘支持僱用了大量民工的出口加工業。社評認為，目前最需要的是頂住西方壓力，把人民幣急貶約一成：今年來人民幣的名義及實際有效匯率均已大升逾一成三：令中國貨品在國際競爭中極為不利，絕非兩三個百分點的出口退稅提升便可抵銷。近月人民幣悄然與美元作“寬波幅掛鈎”，乃改革的倒退，因此人民幣貶值並非專為撐出口的“操縱匯率”，而只是繼續這三年來的一籃子掛鈎政策。 |
