-走勢預測
12月CPI將進一步走低
“下個月肯定會更低。”對於未來的CPI走勢，的確有很多專家表示並不樂觀。銀河證券首席經濟學家左小蕾分析認為，由於下個月翹尾的影響已經幾乎為零，其它產品價格下降趨勢也沒有改變，CPI應該更低。
銀河證券表示，由於經濟下滑的勢頭較猛，產能過剩和需求不足的矛盾正在堆積和加劇，今後數月PPI將進一步下行；同時，生活資料價格回落也預示著CPI回落已成定局，未來3個月PPI和CPI很可能出現負值。
摩根大通中國證券市場部主管李晶也預計CPI將進一步走跌。理由是，由於外部需求持續疲弱，加上過剩的商品瞄准國內市場，物價肯定會進一步走跌。
更悲觀的預測還有:聶文預計12月的CPI增速會降至2%或更低，明年為1%，年初的個別月份甚至會出現負增長。
-政策猜想一
短期:年內還可能降息
PPI與CPI雙雙坐滑梯，更是加劇了市場對於繼續降息的猜測。儘管在11月26日，央行一次性大幅降息108個點。“CPI的回落使得中國的(實際)利率開始回到正區間。”聶文表示，政府利用利率的政策會更加果斷。“本月利率可能還會下調27個基點。”
興業銀行[15.78 -6.52%]首席經濟學家魯政委預期:“最快在本周末央行就可能再度宣布降息27—54個基點，下調法定存款準備金率50—100個基點。”
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶在近日發布的報告中也指出，4萬億刺激方案不可能是明年唯一的刺激方案。貨幣政策方面，預計明年基准利率將大幅削減162個基點，為了防止通貨緊縮預期固化，利率削減有可能在2009年上半年全部完成。
對於中央會否短期之內降息，聯合證券宏觀經濟研究員張晶認為，要視中央對明年內地經濟的預期決定。“明年上半年甚至第一季度央行有機會再降息。但是否在12月底前就馬上調低利率值得商榷。”因為央行上一次大幅調低利率108點子後，短期內再下調的空間不大，而再降息可能會影響到內地及國際資金的流動性，中央需要謹慎考慮。
多數專家表示，未來不僅有下調利率的機會，存款準備金率更應該下調。復旦大學金融研究中心主任謝百三指出，按照目前情況來看，未來仍有下調利率的機會，但是存款準備金率更應該下調。“明年存款準備金率會下調得更多。”聶文表示，決策層將會通過營造整體寬鬆的貨幣環境，避免經濟硬著陸。
-政策猜想二
中期:預計2009年初將出台
第二輪經濟刺激方案
數據在未來還有可能繼續下降。這預示中國經濟保增長的難度在加大，不過，如果從另一角度看，這也為我們今後實施寬鬆的財政政策和貨幣政策提供了更大的空間。
據一些研究機構表示，央行可能已開始透過下調存款準備金加大向銀行體系注資的力度，透過這種方式，已有逾8萬億元的資金進入金融體系。經濟學家陳穎嘉認為，由於中國目前面臨衰退和通縮風險，預計中國政府將於2009年初宣布第二項經濟刺激方案，以防止經濟狀況進一步惡化。
“不僅是貨幣政策的餘地更大了，預計未來還會有進一步的財政政策出台，特別是在支持國內消費方面。”摩根大通中國市場部主管李晶表示。銀河證券認為，刺激經濟的積極的財政政策計劃應當加快實施。另外，燃油稅、資源稅和資源品價格改革等工作也應當盡快付諸實施。
一些專家也表示，CPI與PPI的大幅跳水也為公共事業收費提供上調空間。長江證券[10.33 -6.43%]策略分析師時偉翔指出，在目前的經濟形勢下，資源價格改革、公共事業性收費上調應該提上日程。
在價格漲幅回落趨勢明顯的情況下，可以借機進行價格機制改革，使價格能够更加迅速地反映供求平衡狀況的變化。國家信息中心經濟預測部宏觀經濟處處長張永軍接受採訪時如此表示。 |
