拯救AIG公帑 漏入對沖基金
文匯報報道，美國國際集團(AIG)獲得政府打救，但資金卻因之前種下的投機禍根而隨處亂流。美國《華爾街日報》揭露，救助AIG的資金中，有520億美元花在與樓市相關的對賭上，其中部分可能流向押注樓市下跌的對沖基金，這意味著華府忙於提振樓市之際，部分公帑卻變相“獎勵”押注樓市泡沫爆破的投機者，可謂極大諷刺。
報道引述一名消息人士指出，至少一家大型銀行——德意志銀行擔當了AIG與對沖基金的中介人。對沖基金與德意志對賭樓市前景，德意志通過複雜金融操作將風險轉嫁AIG，後者為此預留託管資金，若按揭違約飆升至設定水平，AIG預留的託管資金將會用作償還德意志銀行，後者再賠償對沖基金。
對賭耗費逾4,000億公帑
報道指，華府迄今承諾用1,733億美元(1.3萬億港元)救助AIG，當中與樓市相關的對賭便花了納稅人520億美元(約4,031億港元)。暫未清楚有多少公帑流向對沖基金，亦不知道哪些對沖基金參與對賭，但多個大型基金透過押注按揭違約上升而獲利甚豐。AIG和紐約聯邦儲備銀行均拒絕評論報道。
報道指，上述投資策略完全合法，但這做法揭示AIG偏離傳統核心保險業務，其金融投資部門過分涉足投機賭博，而納稅人今日就要負責“買單”。
簡單來說，一些對沖基金於2005年察覺樓市出現問題，於是向投資銀行購買信貸違約掉期(CDS)產品，押注按揭違約飆升；與此同時，投行亦透過複雜的金融產品，將部分風險轉嫁AIG和其他承保商。
偏離保險主業 高風險低回報
根據證交所文件，德意志銀行的證券投資部門成立了多家離岸公司，專營擔保債權憑證(CDO)，大部分以“START”之名，讓德意志銀行從“START”購入掉期產品，溝淡與對沖基金對賭的風險。2005年，AIG同意為“START”旗下兩項金融工具提供10億美元(約77.5億港元)保險，但每年保費不到1,000萬美元(約7,752萬港元)，可謂高風險低回報。
一名資深投資銀行家指出，AIG於2006年撤出次按CDO市場時，是最大的單一承保商，實際上已泥足深陷。兩名消息人士稱，去年秋天，AIG被調低信貸評級，便償付“START”8億美元(62億港元)。雖然樓市復甦時，AIG可收回部分存放於“START”的託管金，但這恐怕未來數年也難實現。 |
