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| 蓋特納到北京“硬銷”美國國債。 |
中評社香港6月1日電／香港經濟日報今天社評說，美國財長蓋特納上任後首次訪華，外界預計昨抵北京的他，此行目的是游說中國續買美國國債。購買美債長期虧損風險甚高，但中國卻有不得不買的理由，因此中國將續買美債，關鍵是能逼美國在經濟政治議題，給予多少利益。
若美國國債值得投資，便毋須財長親到北京硬銷，美國國債的風險在上周連續三天拍賣千億美元國債時，可見一斑，由於最初兩天投資者認購不踴躍，令美債價格急跌，十年期美債孳息由三厘四急升穿三厘七。
投資美國債 長期風險高
社評指，其實過去半年美債價格大跌，令十年期美債孳息由去年底的兩厘，升至上周五的三厘四六，持有美債便吃了眼前虧。債價大跌，表面理由是資金由債市轉投股市、商品期貨，但真實原因卻是美債長期投資風險不斷升高。
原因之一，是美債未來幾年供應大增。美國政府估計今年要發債二萬億美元，相較○二至○八年平均每年七千億美元，高出兩倍，此因美國政府今年財赤逾一萬八千億美元。美國明年財赤估計仍逾一萬二千億美元，後年逾九千億美元，大量新債自令市場吃不消。
原因之二，美國為救經濟，瘋狂印製以萬億美元計鈔票，透過聯儲局等貸予金融機構或購買債券。濫發美元，既種下美元貶值的壓力，更會推高長期通脹，高通脹將令美債孳息上升。此對持有美債的投資者造成雙重打擊。
原因之三，聯儲局採量化寬鬆政策，即斥資購買國債及按揭債，壓低借貸利率，刺激經濟；但人為壓低債息，令債券吸引力大降，若儲局一旦收手，債息升，債價將大跌。
社評認為，中國在此刻購買美債，潛在虧損風險不輕，但為了支持美國經濟，以免她拖累全球經濟、中國出口，經濟上有買美債的理由；政治上則因若不買美債，只怕美國將利用各種經濟、政治、外交議題刁難中國。正因美債不可不買，中國截至三月底，共持有近七千七百億美元美債，一年來增加五成。
美債仍要買 換政經利益
未來中國仍要買美債，但買多少，買投資風險較高的長債，還是風險較低的短債，那將要與蓋特納討價還價，看美國在經濟議題如人民幣國際地位、准許高科技出口中國等，政治議題如亞洲勢力劃分、台灣問題等，願作多少讓步。美國有美債此重要議題需中國幫忙，亦奠定中美未來幾年將有較佳的互動與合作。 |
