此外，王建說，投資增速和工業增速過去存在較為一致的對應關係，如此高的投資增速應該對應更高的工業增速。
清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明則表示，實際工業增速可能還不到5%。“雖然用電量和經濟增速會有差距，但是世界其他國家用電量增速和經濟增速的差距一般在兩三個百分點，而中國的差距卻達十多個百分點，世界上沒有這樣的情況。”
有人歡喜有人憂
雖然一些數據看起來很好，但對於後期的經濟走勢，無論是學者還是決策層仍然十分謹慎。央行貨幣政策委員會委員樊綱近日在接受媒體採訪時就表示，宏觀性政策要執行兩到三年，才能把經濟托穩，現在還遠不到擔心通貨膨脹問題的程度。
“最近黨中央、國務院相關部門連續開了若干次會，決策層說話還是比較謹慎。”李揚表示。
李揚認為，雖然4萬億政府投資能起到立竿見影的效果，但整體經濟復甦仍有待於企業和私人投資跟上。“全球經濟可能面臨長達5年的衰退期，中國復甦速度會快一些，但在未找到新增長點前，經濟掉頭向上仍存在困難，整個恢復過程將呈W形。”
學界認為，當前的投資高增速主要來自政府項目的刺激，隨著財政資金的逐步下撥，政府投資項目的後續空間有限。
此前財政部公布的數據顯示，截至5月31日，中央財政已累計下達2009年中央政府公共投資預算5620億元，占全年預算數9080億元的61.9%。
許多經濟學家認為，經濟能否延續反彈態勢，關鍵要看政府公共投資能否成功拉動社會投資跟進。但是從目前的數據來看，拉動效應不容樂觀。
數據顯示，一季度非國有部門投資不僅沒有上升，反而下降了3.3%，特別是外商、港澳台商和私有企業投資大幅度下降。
對此李揚認為，當前私人資本仍在觀望經濟形勢和國內宏觀調控的連續性。“都在看美國和國內的情況。人們對政策的連續性、堅決度還有所懷疑。這需要經過一段時間，宏調獲得廣泛認同後才會有改變。”
此外，PPI的進一步下滑可能表明，去庫存化的過程並沒有結束。王建認為，投資的數據可能是真實的，但是被統計到的投資項目是此前已開工未完工的項目，而不是新開工的項目。
從現有的數據來看，主要產能過剩的行業如水泥、有色金屬等增速超過20%。王建認為，這將進一步導致產能過剩，並導致總供給和總需求的進一步失衡。
但也有經濟學家表示樂觀。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，5月份強勁增長的消費數據，是過去數年收入增長開始釋放出來的表現。狹義的危機已基本過去，全球有可能在1～2年內恢復較高的增長水平，中國經濟增長率今明兩年將處於上升通道。 |
