市場出現分歧
資金推動上半年A股強勁上行，成為市場各方一致的判斷。但下半年，國內股市資金面將如何演繹，市場機構的分歧逐漸呈現。
今年以來，在大規模經濟刺激計劃帶動下，信貸超常規投放，上半年新增人民幣貸款超過7.3萬億元，僅6月就新增超過1.5萬億元。在信貸推動下，M1(狹義貨幣供應量)和M2(廣義貨幣供應量)6月末分別升至24.79%和28.46%的新高。
由於以上原因，市場觀點出現分歧，部分分析人士認為有必要將關注點從治理通縮轉向防範通脹，貨幣政策應轉為中性甚至收緊。近期央行公開市場操作釋放出貨幣政策操作強勢微調的信號：一年期央票重啟，正回購利率和央票發行利率接連上升，近期還向部分股份制銀行悄然啟動定向央票的發行。
中金公司、興業銀行有關研究報告指出，現在有必要評估總結貨幣信貸增長，下半年要繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，結合國內外經濟走勢及物價情況，動態微調政策。
國際投行野村證券等機構則認為，從規律來看，通脹不太可能受流動性寬鬆的過多影響。過去十年，通脹走高與流動性狀況或總需求關係不大，與由自然災害、牲畜疫病週期引發的食品供給短缺的聯繫大得多，而目前產能過剩使製造品價格受到抑制。野村證券認為，在沒有通脹真正威脅的情況下，政策制定者可能不會有很強的動力來大幅收緊政策。 |
