中評社北京7月6日電／中國農業銀行將於今日開啟網上申購，農行A股發行進入最後衝刺階段。在市場連續下跌背景下，許多投資者開始擔心農行上市首日會否破發，在昨天的網上路演中，農行副行長蔡華相表示，運用綠鞋機制可讓農行股價平穩。
A股向部分企業戰略配售
新京報報道，在昨日進行的網上路演中，農行行長張雲表示，農業銀行此次A股發行沒有引入戰略投資者，但是向部分企業進行了戰略配售，這些企業包括大型保險公司、大型骨幹企業以及農業產業化龍頭企業等。
此前上海證券報曾報導，以保險資金為代表的戰略配售機構投資者積極參與中國農業銀行的IPO認購，戰略配售繳款超過了300億元。按此計算，則農行從市場公開募集的資金量有限，農行行長張雲認為市場有足夠的支撐能力。
與此同時，農行H股的國際發售也取得進展，市場消息指出，信達、長城兩家資產管理公司、東亞銀行、永隆銀行以及大投資者劉鑒雄，均已繳款認購農行H股，但此前傳言將認購農行的鄭裕彤則明確表示將不認購。
運用綠鞋機制穩定股價
數據顯示，工、中、建、交行上市首日漲跌幅均值為32.96%，10日漲跌幅為37.57%。然而此次農行A股發行面臨大盤調整，前景堪憂。
對於投資者提出的“如何保證農行不破發”，參加網上路演的農行副行長蔡華相表示，農行在首次公開發行過程中實施了綠鞋機制，通過綠鞋的運用，應該會使價格發現過程更加平穩。
根據綠鞋機制，農行上市後的價格高於發行價，主承銷商就要求發行人增發15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者。如果農行上市之後的價格低於發行價，主承銷商用事先超額發售股票獲得的資金，按不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分配給提出超額認購申請的投資者，這期間的買入同時會起到穩定股價的作用。
由於綠鞋機制的存在，農行在上市一個月內，股價可能有望穩定在發行價上方，但這一機制的時效有限。交銀國際銀行業分析師李珊珊認為，農行此次的發行價格較為合理，並且有一定的上行空間，但是由於股票的短期價格受市場影響很大，所以是否會破發並不好說。農行此次IPO的承銷商中國國際金融有限公司總裁朱雲來也在路演中指出，股票價格是由多方面因素的綜合影響而決定的。
分析 凍結資金或超萬億
中小投資者參與農行新股網上申購，中簽率能達到多少？對此各家券商看法不一。
李珊珊稱，農行的市盈率雖已經超過了10倍，但達到1萬億凍結資金的水平仍有可能。興業證券預計此次農行網上申購資金在3000億─5000億之間，網上中簽率在5.642%───8.231%之間。
由於網上發行時本次發行價格尚未確定，參與網上資金申購的投資者須按照發行價格區間上限，即2.68元/股進行申購。如最終確定的發行價格低於價格區間上限，差價部分將於7月9日(T+3日)與未中簽的網上申購款同時退還給網上申購投資者。
個人投資者在申購時需注意，參加本次網上發行申購的每一申購單位為1000股，單一證券賬戶的委托申購數量不得少於1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍。以此計算，農行申購的最低門檻為2680元。
農行：房價降30%內影響不大
昨天，農行副行長郭浩達在A股發行網上路演上透露，基於2010年1季度數字對農行房地產相關貸款、個人住房按揭貸款進行了壓力測試。根據初步的測試結果，房價下降30%以內對農行整體貸款質量的影響並不大。
截至2009年12月31日，農行個人住房貸款餘額為4979億元，佔個人貸款的比重為63.1%，較2008年底增長55.9%。同時，該行房地產行業貸款不良率由2008年末的6.06%下降至2009年末的3.47%。
此前，各家商業銀行的壓力測試結果顯示，房地產價格下降30%，交行開發貸款不良率將增加1.2%，個人按揭不良率提高0.9%；房價下跌30%對建行不良貸款的影響“與交行大體相當；民生銀行則是房價下降40%也不會影響資產質量。 |
