北京出招 升息代升值？
中國人民銀行19日無預警調升存貸利率1碼(0.25個百分點)，引發外界對中國以“升息取代升值”的疑慮。學者認為，中國的雙率都在國家掌控之中，可成為壓抑通膨的工具，人行不會偏廢任何一種，反而可能以雙率交互運用的方式進行。人行貨幣政策委員會委員、北京清華大學教授李稻葵指出，對當前通貨膨脹壓力的擔憂，是人行選擇此時升息的重要原因。專家也認為人行也啟動升息的周期。
新華社報導說，中國至此成為繼印度、巴西之後，又一選擇升息的新興市場國家。
金融危機後，為因應通膨壓力，澳洲、挪威、印度、巴西等經濟體先後升息。與此同時，美國、歐盟、日本等發達國家仍舊維持低利率政策不變。
台北的永豐金控首席經濟學家黃蔭基分析，與其說升息是取代升值，不如說是人行啟動“雙率雙升”的序曲，這次人行升息主要有三個意涵，第一是要嚴控通貨膨脹，8月大陸消費者物價指數(CPI)年增率3.5%，因為農產品價格上漲，9月數據應該不會好看，並可能高於市場預估的3.7%，因此人行必須採取緊縮動作。
其次是調控泡沫，黃蔭基說，上證指數已經衝破3000點大關，各城市房價也持續上漲，這是人行關心的重點；最後一個原因則是縮小負利率，因為就當前的現象觀察，如果人行不調升利率，中國的負利率問題會愈來愈嚴重。
另外，人行曾在2007年連續六次升息，此次升息是否意味開啟升息周期，或貨幣政策轉向？不少分析人士認為人行將會再次適機升息，“隨國際國內經濟環境轉變，不排除明年初貨幣政策即正式宣布從適度寬鬆轉向穩健或適度緊縮”。
華泰聯合證券首席債券分析師林朝暉指出，從中國“降息果斷、加息審慎”的政策特點來看，年內再度升息可能性很低。但這次升息一是出台時間明顯早於主流預期，在“適度寬鬆貨幣政策”的說法未作調整的情況下，直接啟動利率政策；二是升息方式也超出市場意外，在經濟增速不高情況下，採取存款貸款同步升息，因此對升息周期的宣示意義較強。他預計，明年一季度或春節後、兩會前，視當時通脹情況有望迎來下一個升息敏感時間窗口。何況，“升息0.25個百分點不足以解決目前的資產價格泡沫，未來會累進升息，還會有連續升息的動作”。 |
