■ “築池何處”猜想二：央行“對衝”
中國證券報：收放熱錢“池子”並非股市
表面上看，股市和樓市都可能成為熱錢追求資產價格升值的去處，但是可能都不會成為周小川講話中所指的“池子”。
就股市而言，其對熱錢的吸引力相對較高，但央行不會將股市作為“蓄水池”，也不會對資產泡沫的膨脹坐視不理。資產泡沫的膨脹和破滅對經濟的破壞力不言而喻。一旦泡沫破滅，股市不僅難以起到實體經濟緩衝器的作用，反而可能成為引發新危機的一塊“多米諾”骨牌。
入境熱錢圈在哪裡最安全？無疑是央行。分析人士表示，周小川的“池子”，一方面強調了總量調控的重要性；另一方面或許意味著央行醞釀創設新的流動性管理工具。
第一財經日報：A股請纓“熱錢池” 專家稱一廂情願
A股市場昨日對此反應強烈，似乎在自告奮勇爭當“熱錢池”，樓市則還未來得及呼應。然而，築池何處，仍是懸念。
多位專家學者對此也未有共識。有人排除樓市，認准股市“池子”，也有人認為央行才是最有可能的築池之處。
21世紀經濟報道：熱錢不會乖乖入“池” 貨幣政策仍需緊縮
與當前部分人士把周小川的池子解讀為讓熱錢留在香港、進入A股市場等解讀所不同，我們認為周小川的池子概念是個央行一直在操作的抽象概念——通過公開市場操作、央票和準備金率等從總量上對衝過剩貨幣流動性。
理由如下，其一，周小川提出把熱錢放在一個池子的措施是採取總量對衝的手段。其二，把池子解讀為具體的一個時空範疇（如股市），至少涉及到為池子築壩和熱錢的可導向性兩個維度。
國際金融報：全球流動性泛濫暗波湧動：熱錢來襲 A股漲升頻頻
對於周小川的言論，市場立刻便引發了諸如“圈熱錢的池子應該置於何處”的激辯，有觀點認為，相對於房地產等其他市場而言，將“熱錢池子”放在股市的“安全系數”相對較高。熱錢進入A股市場後，央行可以利用貨幣政策等手段進行吸收對衝，或者加強監管，更可以將“池子”作為一種金融衍生產品，從而對衝短期投機性資金。
受這種觀點影響，11月8日A股再度迎來“開門紅”。上證綜指收報3159.51點，上漲30.01點，漲幅0.96%，成交2619億元；深成指報13807.3點，上漲73.94點，漲幅0.54%，成交1914億元。 |
