美元得到了歐洲主權債務危機的支撐。2011年，歐洲很可能解決不了危機。如此一來，美元將得到支撐。美聯儲可能會實行第三輪、第四輪甚至更多的量化寬鬆政策，而不用擔心後果。
美聯儲的理想狀況是，美元逐步貶值，以反映美國的高通脹，及短期利率大大低於通脹率，也即負實際利率。如果美聯儲能在將5%的負實際利率保持十年，美國的負債可減少40%，會回到歷史平均的水平上。
但是，如果歐洲能找到一個解決其主權危機的方案，例如，把救助基金增加一倍，美元有可能大幅貶值。石油價格將因此飈升。這對美國消費者來說，相當於加稅，會抵銷剛通過的財政刺激的效果。一旦美聯儲覺的其政策弊大於利，它可能改變政策。
歐洲需要清晰地說出其解決歐元區主權債務危機的做法。歐洲急需一個類似於美國聯邦破產法第11章這樣的機制（第11章“重組”的根本目的是拯救企業，使企業擺脫無力償債的困境，重新恢復生機和活力。按照第11章的要求，企業將憑借未來收益支付部分或全部債務，而不是通過出售財產來支付。為此，第11章規定了一系列支持破產公司的條款，以增加其持續經營的可能性。債權人收回資金的努力被中止了，債務人企業將停止支付本金和利息，直到重組計劃付諸實施。）。這個方法的症結在於債主們是否願意放棄部分債權。由於歐洲銀行，尤其是法國、德國和瑞士的銀行持有大量主權債務危機國的債權，讓它們放棄分債權可能引銀行業危機。因此，歐元區必須同時解決上述兩個問題。
歐元區比美國和日本都要健康。它的國際收支良好，國家和家庭債務水平要比英美低。雖然作出決定的速度慢，但它最終還是會做出決定。我很樂觀地認為，歐元區債務危機會在2011年得到解決，如此一來，美元會遭受可怕的打擊。
中國正嚷嚷要打擊通脹，但暫時看起來，所謂的打擊也只是嘴巴上說說。最近央行上調存款準備金率，即是為了展示決心。但央行在出售央票時不太順。上調準備金率更像是央票替代品，只是更便宜些，而不是打擊通脹的新手段。顯然，這種數量型政策不太有效。銀行系統外的信貸擴張彌補了系統內的收縮。令人費解的是，為何中國沒有意識到這一點，改用利率政策呢。
通脹數據統計的準確性存疑，令市場懷疑中國解決問題的決心。如果遏制通脹只是嘴上說說，其目的恐怕是為想讓價格上升，抵銷過去貨幣增長，同時不至於讓債務人受苦，因為負債的主要是國有企業。
美國、歐洲和中國的事情說明，三大經濟體仍在試圖蒙混過關，也即，不用太大動作即能穩定當前局勢，並希望通過拖延來解決諸多難題。這種做法正推動通脹至一個新的高度。全球經濟過渡到高通脹之路不可能一帆風順，有些危機不可避免。 |
