拯救機制虛虛實實
現時歐盟及國際貨幣基金組織的拯救機制包括以下三個組合：(1)去年五月時相信擁有4,400億元的歐洲金融穩定基金(EFSF)；(2)擁有約600億元的歐洲金融穩定機制(EFSM)；及(3)國際貨幣基金組織承諾提供EFSF及EFSM兩項總和的半數，即2,500億元。故目前歐盟及國際貨幣基金組織可供救援的款項總和應有7,500億元。
但實際情況是否如是，現時歐盟拿出來救市的大水炮(EMSF)是一家在盧森堡成立的公司，為歐盟成員國發行合成債券籌募資金。各歐盟成員國則以現存放在歐洲央行的股本比例作擔保。此公司更由這些歐盟成員國以多餘抵押比例(Over-collateralization)形式提供額外20%的擔保(但此數目未必可供借貸)。這樣的安排，是要在評級機構支持下取得AAA最高評級，以確保借貸息率比各自成員國的借貸息率為低。
值得注意的是，希臘與愛爾蘭因接受援助而“脫離”了EFSF，那20%的額外擔保又未必可供借貸。有某研究報告指出EFSF的實際數目只餘2,550億元，加上EFSM的600億元及國際貨幣基金組織經調低後的1,575億元，實際可供歐盟及國際貨幣基金組織運用的款項只得4,725億元。
歐盟救市前景堪憂
以此數目計算，愛爾蘭已借去627億元。希臘尚需323億元以應付今年及明年上半年的債務，歐盟及國際貨幣基金組織僅餘3,775億元應付西葡二國所需的3,760億元。
歐盟財長早前召開會議，研究擴大EFSF，但在德國對此議題有所保留下，未能達成協議，唯其如是，字裡行間，可清楚看出歐盟對現存拯救機制特別是對EFSF的規模存疑。由此觀之，歐盟及國際貨幣基金組織現時還勉強可解西葡二國之困。但隨之而來，淺而易見的問題是，如果再有第四或第五個歐盟成員國求救，後果將怎樣？ |
