6.“油”：成品油又到窗口期？
原油作為資本市場裡的“油”是沒有什麼歧義的，國際國內油價的走勢在春節前後受到關注。國內油價早已滿足“4%＋22”的條件，迎來了調價“窗口”，專家預計節前已完成穩物價的目標，節後國內成品油價格將會上調。
紐約原油主力期貨合約在節前創出每桶92.19美元的2年半收盤新高後，因埃及動蕩逐步得到控制和解決而出現下跌，但埃及局勢最終能否圓滿解決還留有變數。而在國際油價高位徘徊的背景下，國內油價上調的壓力也明顯加大。
據了解，自2010年12月22日國內成品油價格上調以來，國際油價一直在高位徘徊。據息旺能源數據顯示，早在1月31日，國內成品油調價標準——紐約、倫敦、新加坡三地原油價格變化率已達7.77%，遠遠高於成品油變價機制中4%的變動標準。根據成品油定價機制，國內油價已經滿足了“4%＋22”的條件，迎來了調價“窗口”，業內人士預計，春節後國內成品油價格將會繼續上調。
雖然國際油價離2008年7月份創下的147美元／桶的歷史紀錄尚有一段距離，然而，國內汽柴油零售價卻早已突破歷史紀錄，目前正面臨著新一輪上漲壓力。國內對成品油定價制度的質疑聲不斷。專家表示，從以往的經驗看，由於每次調價都要層層報批，一般發改委調價均要落後市場價格變動半個月，造成國內成品油和國際市場接軌的目的不能充分顯示。而此前曝光的國家發改委就“成品油定價機制改革問題”下發的成品油價格運行操作方案徵求意見稿中，除將成品油調價間隔從目前的22天縮短至10天外，還提出兩個具體操作方案：一是，將定價權限下放給三大石油巨頭，二是，由發改委委托中介公司頒布調價。相關行業研究員表示，這兩種方案都朝著市場化定價方向在努力，突出了市場對價格的引導作用，但為了保持市場相對穩定，防止過度投機行為，短期內，價格調整仍將在發改委的指導下進行。成品油定價機制調整不可能一步到位，要根據國內的實際情況逐步調整，逐步放開。
招商證券石化分析師裘孝鋒認為，“未來幾個月，國內成品油定價的市場化進程將會明顯加快，種種跡象已經表明，可能出現變化的領域，除了成品油價格調整周期縮短，還可能包括，汽油價格放開以及在某一原油價格下面汽柴油價格自主定價。”
業內人士建議，即將實行的成品油定價制度改革，不妨在縮短調價周期的同時，以國際原油價格漲跌多少美元作為調價參數，並充分考慮匯率因素。
7.“醋”：房地產業衝擊多大？
面對居高不下的房價，管理層的“緊箍咒”越念越緊。面對此次被稱為“史上最嚴厲的調控”，房價是否會下跌還有待觀察，但原有快速增長的勢頭確實得到了抑制，房子能不能買？股票能不能炒？今年的房地產確實有點像調味的“醋”一樣，酸得有點燒心，卻又必不可少。專家表示，房地產企業大部分資金主要來自銀行，2011年央行的首度加息，無疑使該行業的成本壓力再次提升，而如果兔年房價依舊堅挺，不排除還會有更嚴厲的政策出台，加之銀根緊縮預期較強，勢必抑制資金介入房地產股的衝動。
今年1月26日新“國八條”出台，包括二套房首付比例提高至六成、限購範圍擴大、加大保障房力度等；1月27日，重慶和上海分別公布房地產稅徵收細則。2月份起，上海五大行取消首套房利率優惠，而在北京和深圳，各大銀行對首套房八五折的優惠也在收緊。
無獨有偶，就在中國政府緊盯房價的同時，法國銀行也上調了房貸利率。新年伊始，法國各大城市房地產價格全線上漲，巴黎地區的平均房價接近每平方米8000歐元，市場預計年內漲幅還將超過10%。法國著名的在線房貸中介平台房貸網日前公布的統計數據顯示，2011年1月，法國各大銀行已紛紛上調房貸利率以平衡市場，其中15年期房貸利率上調至3.8%，20年期房貸利率上調至4%。而在2010年10月，20年期房貸利率僅為3.55%。
股市中房地產板塊已先於房價出現下跌，2010年度板塊整體跌幅接近20%。而歷史數據統計顯示，2006年至2010年，房地產行業曾3次晉級一季度漲幅榜前五名。目前來看，房地產板塊到底是機會大還是風險大呢？但當前該板塊平均22倍左右的市盈率，已處於相對偏低的估值水平。從已公布的業績預告來看，儘管受調控影響，包括華遠地產等二、三線龍頭2010年仍保持了較快增長。就在整體行業重新“洗牌”的過程中，個股表現與其各自經營業績直接掛鈎的單兵作戰，而非整體行動的分化走勢將成房地產板塊2011年最大的特點。
同時，國際上的空頭聲音值得警惕。美國素有“鏡中巴菲特”之稱的空頭大師詹姆斯.查諾斯揚言，近期他募集了2000萬美元的離岸基金，對賭中國房地產泡沫破裂。他宣稱，“中國繁榮的房地產市場將以比杜拜慘1000倍的方式終結”。中國的資本賬戶尚未完全開放，所以國際對衝基金能夠使用的做空渠道非常有限，獵殺在香港和美國上市的中國公司，是這些大腕們最容易使用的手段。查諾斯近日暗示，其做空中國的操作手段是做空中國房地產個股和相關板塊。據第三方機構DataEx－plorers提供的數據，目前港交所裡最常被做空的10只股票中，有三只是地產股。 |
