中評社北京3月25日電／今天是年內第三次上調存款準備金率的繳款日，又時值銀行季末存貸比考核關口，儘管如此，銀行體系資金依舊充裕，昨日銀行間回購利率繼續呈小幅下降趨勢。業內人士分析，面對4月公開市場較大的到期量，4月再度提高存款準備金率的預期加大。
存款準備金繳款影響不大
上海證券報報道，“昨日銀行間市場資金顯得非常寬鬆，幾乎到了泛濫的程度。”齊魯銀行金融市場部業務主管王煥娥表示。據她介紹，從昨日機構的交易前台可以看到，各類機構、各種期限的融出資金報價積極，資金供給相當充裕。
昨日是今年第三次上繳存款準備金的前日，儘管銀行間市場回購總成交量較前日增加了2.69%，但各品種資金價格仍以回落為主。其中，隔夜回購利率平開在1.91%，全天加權利率為1.89%，成交量2550.98億，較前日減少61億。7天回購利率則以高於前日加權平均利率20個基點的2.92%的價格開盤，但盤中出現了1.9%的低位，最終將加權利率牢牢鎖定在了2.64%左右，較前日下降8個基點。
自央行宣布年內第三次上調存款準備金率後，上述消息並未在銀行間市場掀起太大波瀾。銀行間回購市場上，僅在周一出現了回購利率的大幅上升，從周二開始，銀行間回購利率便持續下降。不過，近期仍有不少機構對跨繳款日和跨季資金需求旺盛，以7天回購品種為例，昨日成交量達到453.87億，較前日增加一倍。
“主要是機構對存准金率上調早有預期，很早擺布好了頭寸，再加上部分銀行差別存款準備金並未展期，即使通過存款準備金回收約3500億元流動性，抵消下來，銀行還是比較有錢的。”一商業銀行交易員對記者表示，與以往愁著融入資金不同，不少銀行最近幾日是手頭寬裕“愁放錢”。
存准率仍可能上調
“本次上調存款準備金率一方面對衝公開市場的到期量，另一方面說明3月外匯占款或仍將很高。”南京銀行金融市場部高級分析師黃艶紅對記者表示。據財匯最新數據顯示，公開市場到期資金的洪峰將在今年4月來臨，8110億元的單月到期量將為全年最高。南京銀行金融市場部指出，目前外匯占款的壓力依然存在，預計2、3月至少在3000億元以上。另外財政存款季末投放和公開市場到期資金量巨大，導致目前市場流動性充裕。
以上因素叠加，令4月份的資金面顯得頗為寬鬆，也進一步加劇了機構對於4月央行再度“出手”的預期。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，1、2月份的信貸投放均低於預期，預計此趨勢將在3月繼續延續，若信貸比較平穩，則流動性回籠的任務就仍需要依賴一次法定存款準備金率的上調來完成。同時，由於較大的通脹壓力，預計也將構成加息的觸發因素。但“兩率”調整時間將會分開，預計存款準備率調整在4月前半月，加息在後半月。
公開市場重現千億淨回籠
本周，央行通過公開市場淨回籠1030億元資金，創近十一個月以來單周回籠最高紀錄。在準備金上繳之際，央行仍在繼續加快資金回籠步伐。
昨天，央行在公開市場回籠770億元資金。其中，除了發行470億元三月央票外，還進行了300億元三月正回購操作。至此，本周央行共計回籠資金2120億元，由於到期資金量減少，央行實際淨回籠約1030億元。三月央票和三月正回購的利率水平均與前期持平。
從當前的資金面分析，市場已經基本消化了準備金上繳的負面影響，同時千億淨回籠規模也暫未對銀行間市場的資金造成壓力。昨天隔夜回購利率繼續下行，破位1.9%，至1.8948%。7－14天品種資金利率也有所滑落，盤中7天以內的資金融出報價都主動減點10－15BP，14天品種主動減點在5BP左右，資金面的寬鬆也給很多機構帶來了不小的融出壓力。 |
