在討論要不要拋售外匯儲備之前，能不能拋售外匯儲備已經成為一個懸疑。外匯儲備如此特別，既不能像過去中國經濟學家所言那樣直接分掉，也不能像近日國際觀察家所言隨便拋售應對國內危機。處於非常規情況之下，拋售外匯儲備即使可行，這樣做的意義也非常可疑。
選擇之一，拋售外匯儲備，其中大部分為美元資產，國債占據不菲份額，換回什麼用於國內重建呢？如果是日元的話，這顯然對於日元有升值意義，對於日本出口大為不利，也與日本央行此前抵禦日元升值的舉措南轅北轍；其次，日本央行拋售之後，日本財務省到底是否需要償還呢？如果財政部沒有償還義務，那麼相當於典型的財政透支央行賬戶；如果是發債償還，目前看來負債累累的財務省的償還能力值得推敲。
為了應對危機，日本央行已經持續對市場注資，截至目前已累計注資51.8萬億日元（約合6395億美元），甚至聯手G7央行干預抵禦日元升值，伴隨著中東局勢危急，目前日元走勢仍難言穩定。內憂外患並存之下，日本如何走？在發債不可持續，印鈔票不能治本的情況之下，也許政治上阻力最大的加稅才是唯一正確的道路。 |
