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巴菲特:不輕易投資中國因對中國經濟不熟悉

http://www.chinareviewnews.com   2011-05-09 13:33:52  


 
  巴菲特:我是伯克希爾的首席執行官,事情發展糟糕時我要擔負責任,事情許多時候也確實是發展地不順利了。那麼股東們會基於整體的成績來做出判斷,他們或許會看到一些問題,但我希望他們有看到更多積極的成果。

  對於這個焦點話題,巴菲特終於在年會上正式表態,索科爾的行為不可寬恕,並且承認自己在這項交易中沒有盡到監管之職。81歲的巴菲特一直苦於尋找合適的繼任者,可以想見,面對這個局面他內心所承受的壓力:

  記者:我知道您在耐心地等待和考驗繼任者,在您的職業生涯中, 有沒有碰到過最終讓您失望的人?

  巴菲特:每個人生命中都有對他人失望的時候,在美國離婚率就很高啊。人有時會對他人犯錯,但絕大多數的跟我工作過幾十年的人,更多的是讓我很欣喜(pleased),有時我會看錯,但更多數時候,我信任的那些人,真的值得我信任。我覺得在人這一生中更多的是需要去相信別人,這樣的理念無論是對我還是對伯克希爾都很重要。

  巴菲特無論是在投資上還是管理上都把信任放在了第一位,索科爾的內幕交易行為並沒有動搖巴菲特的用人和管理之道。如果冷靜地審視伯克希爾 ,不難看出,經過了四十多年的投資併購,伯克希爾目前的股票資產只占到總資產的15%,它已經不再是一個對衝基金或者投資公司,而是一家控股型的經營公司,它控股的企業已經貫穿於美國經濟生活的方方面面,小到兒童玩具,大到飛機鐵路,都被伯克希爾王國統治,但是,伯克希爾總部只有20幾人,公司從來不參與併購企業的經營管理,併購企業的經理們每隔兩年只會收到來自巴菲特的一封信,那種粗放的管理方式看似靈活,但問題是,如果有一天巴菲特離開,這種缺乏管理流程來支撐的信任能讓伯克希爾成為一個百年老店嗎?
 巴菲特:我們至少有三個繼承人,即使是明天我出現什麼變故了,這三個當中的任何一個人都能夠(接替我),在一些方面,他們甚至能超越我。他們的方式會不同於我,但肯定也會很有成效,他們的性格與我不同,他們的投資興趣點不同,但他們都很有能力,這一點毫無疑問。其中有一個是被認為是最可能接替我的,即使我今天發生了什麼事,相信他明天一早就能挑起擔子,並十分出色地接下班。

  巴菲特已經明白,要找一個綜合能力勝過自己的人並不現實,因此,他計劃分設公司的首席執行官及首席投資官等職位,在不同的崗位能分別發揮各自的專長,將來共同傳承伯克希爾的企業文化。

  記者:您認為伯克希爾哈撒韋的企業文化是什麼?

  巴菲特:它的文化是非常傾向和保護股東利益的,我們把股東看作我們的夥伴,不是說那些今天買一些明天就賣掉的人,而是那些所謂“永久性”投資人。就仿佛他們是在買一個農場,或是一個不動產那麼久,這些人清楚我們的文化,他們理解我們是合作夥伴關係,而不僅僅是股東和經理的關係。我們的經理也有一種理念,就是如果他們找到自己喜歡的領域,他們就會長期地經營,而不是說三五年就把手中的公司賣掉,在許多其他公司情況則不是這樣的。

  記者:如果有一天您退休,您怎麼讓公司的企業文化很好地傳承下去呢?

  巴菲特:這個問題相當重要,來加入伯克希爾的人實際上已經有對於這種文化的覺悟了,他們知道伯克希爾是怎樣的氛圍,所以我會用“自我篩選”來形容加入伯克希爾的這些人。這種文化自身也是很有影響力的,它不斷印證著自己的效力,證明這是一種令人滿意的好的文化,真的,有許多人,董事們、經理們、他們都運用這樣的文化,沒有這麼去做的人,就不能很好的融入大環境。

  對於81歲的巴菲特來說,除了繼承人的問題,還有一個不可避免的挑戰就是要讓伯克希爾的賺錢能力持續超過市場平均水平。2010年,伯克希爾公司公司淨值增長13%,落後於美國標普500指數15.1%的漲幅2.1個百分點,這也是公司連續兩年跑輸標普500指數,在45年的風雲變幻中,伯克希爾有37年跑贏大盤,但近年來相對於標普500指數,伯克希爾的業績只能算是令人滿意。那麼81歲的巴菲特是怎麼看待這樣的投資回報率的變化的呢?

  記者:隨著伯克希爾公司的不斷壯大,要做出比市場更好的表現?是否越來越難了,您認為這個局面迫切需要改變嗎?

  巴菲特:現在是越來越難了,隨著伯克希爾的發展和壯大,越來越難做得那麼出色了,不過我並認為這是無法跨越的,我們的利潤率與其他公司的差距或許會縮小,但我認為伯克希爾並不會變成一個掙錢能力僅僅相當於一般投資公司的公司。

  巴菲特的信心並不是來自於每年勝過大盤,而是永遠不要虧損,因為對風險的厭惡,巴菲特以保守的姿態投資, 在市場處於牛市的年份,伯克希爾的投資就會略輸於平均水平,然而一旦遭遇熊市,別人的財富灰飛煙滅甚至債台高築時,伯克希爾的業績則遠遠超出大盤,這就是為什麼45年來從年複合增長率來看,伯克希爾是20.2%,標普500是9.4%, 完全不可同日而語。穩定從容地積累財富, 這才是巴菲特的過人之處。這位81歲的老人依然壯心不已,他告訴記者別擔心他的身體或狀態,因為他太熱愛這份工作了,每天都恨不得跳著踢踏舞去上班,不知道是不是這樣的激情讓他面對任何風波都如此平靜和愉悅。

  記者:在股東大會上,有些人談論到了索科爾對路博潤的投資,但您表現得相當平和,您如何能夠保持這種的心態對待這一切?

  巴菲特:我非常享受與每天跟我共事的人一起工作,我為伯克希爾感到自豪和高興,真的沒什麼理由好讓我不高興的,這並不代表事情很完美,我有時在生意上做一些錯誤的決定,有時生意陷入一定的困境,我們有超過70樁買賣。傅喻,如果你有70個小孩,他們不會是每一個人都乖乖聽話的。但我感到,在伯克希爾創造很快樂,我看不出有什麼理由讓我不去表現得很平靜,像你描述的那樣平和。

  記者:您或許認識到,早中國很多人把您稱為“股神”,您自己怎麼看待這個稱號?

  巴菲特:我覺得我不太配得上這個稱呼,如果說是三四十年前的話或許還配得上,你們應該為這個稱號尋找其他人。你們在中國本土或許會找到許多股票玩得比我好得多的人。

  記者:您會對那些把您當神看的人說什麼?
 


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