能否另辟蹊徑？
然而對此，亦不乏反對聲。
申銀萬國（香港）證券有限公司副總經理白又戈昨日向南都記者分析認為，就眼下判斷希臘必須離開歐元區仍為時過早。“希臘在整個的歐元區的比重相對較小，從歐元區其他成員國仍將盡量救助，如果希臘不得不退出歐元區，對整個歐洲來說是個壞消息。歐元的誕生代表了歐洲區域整合的概念，歐元本身的設計有其先天不足，但從現在來看，達到了其最初目的。如果由於金融危機的後續影響，使其哪怕很小的一個成員國退出，那麼歐元的前景將被大家看淡，從而影響到人們對歐洲的信心。”
中信證券首席經濟學家諸建芳則認為，無論從政治理性還是政治情感上，歐元區各國均有捍衛歐元區完整性的足夠動力。其表示，所以一直強調“歐元區會維持自身完整性”的原因在於：一方面，歐洲國家的政府和私人部門均對希臘有較大的風險敞口，加之“歐豬五國”的債務互持，如果希臘違約，退出歐元區，會導致局部的危機經由金融渠道，迅速擴散、傳染，在歐陸重新上演“雷曼式”悲劇；另一方面，如果希臘退出，將會使歐元區打開缺口，其公信力和政治影響力均會受到折損。
諸建芳表示，解決流動性危機僅是長期恢復償債能力的必要而非充分條件。進行經濟結構性改革，尋找經濟增長的引擎是保障償付能力的關鍵，只有短期救助和長期促進增長的舉措相配合，才能徹底消除債務危機的不確定性。
瑞銀證券經濟學家StephaneD eo則提出希臘可以另辟蹊徑，通過經濟學中所謂的“社保增值稅”來實現實質上的貶值，同時留在歐元區。
社會保障的大多數融資成本都來自於對勞動力的徵稅。雖然各國情況各有不同，但這些稅收的最大一部分都是向雇主或員工徵收的。結果則是相同的：勞動力成本將會上升。這就產生了一種不受歡迎的副作用：由於其勞動力總成本隨勞動力稅收同步增長，需要出口的行業的競爭力就會下降。因此，解決方案就是將稅基向消費轉移———即採用增值稅來為社保賬戶提供資金，這也就是“社保增值稅”的名稱由來。
Stephane Deo表示，這種做法的效果與貨幣貶值非常相似，具有降低勞動力成本的優點，同時又可以對進口商品徵稅，從而將部分財務負擔轉移到海外。另外，增值稅的稅基非常廣泛（約三分之二的GDP來自於消費）———因此增值稅的任何增長都能極為有效地提高政府收入。 |
