更大的問題在於較大的幾個全球經濟體出現一連串協調失靈，影響到貨幣、財政和匯率政策。作為世界領導人的一個獨特會議平台，G20是解決這些問題的合適場合。下一次峰會要到2012年6月才會舉行，因此現在必須做出果斷的決策。
第一個問題必然涉及匯率。儘管以往的峰會有效地防止了世界經濟陷入以鄰為壑的關稅戰浩劫，但保護主義正以匯率操縱的形態悄悄重現。為使赤字國家的需求在短期內得到維持，為使全球失衡在中遠期得到緩解，擁有獨立貨幣的盈餘國家應當停止盡一切可能壓低本幣匯率的做法。
正如日本製造商所深知的，讓貨幣升值是一個非常痛苦的過程。然而，這個問題能夠以一種相對不那麼有害、而且（最重要的是）更有效的方式得到解決。更好的戰略是推行更加積極的貨幣政策，就像美聯儲（Fed）在美國正在做的。日本央行（BoJ）和歐洲央行（ECB）應當效仿。歐洲央行應當降低利率，而日本央行應當擴大資產購買規模。這將支持全球需求，而且對歐洲來說，還有助於掌控主權債務處境脆弱的局面（如西班牙和意大利的情況），這些局面正在破壞歐元區乃至世界經濟的穩定。
在條件允許的情況下，擴張性貨幣政策應當得到財政刺激措施的配合。目前各國計劃在2012年進行大量的財政緊縮，鑒於世界經濟的糟糕前景，這些緊縮的力度超出必要水平。盈餘國家應當同意提高其公共支出水平。中國必須邁出具體步伐，轉向由消費推動增長的模式，而德國應當停止扮演“施瓦本主婦”（Swabian housewife）的角色，不要只關心自己的儲蓄、而不顧自己居住的村莊已經起火。就美國而言，短期內需要更多刺激措施，儘管這必須與一套可信的長期減赤計劃相結合。
對全球經濟來說，明年的形勢可能相當糟糕。自2008年G20峰會以來，局面從未像現在這樣利害攸關。世界領導人必須勇敢迎接挑戰，採取果敢行動。否則，戛納峰會可能會在史書中被記為一次“充滿遺憾的盛會”。 |
