高油價未能救市
2011年，國際油價儘管出現起伏調整，但整體處於高位。俄羅斯石油主要品牌——烏拉爾原油的年出口均價同比大漲約40%，達到每桶109.35美元。但高油價除了使油企的股票表現差強人意外，未能成為金融市場和整體經濟穩定增長的驅動器，更不能阻止主要股指的急劇下跌和改變股市全年走熊的現實。
2011年初，俄經濟發展部曾樂觀預計，受益於國際油價大漲，當年將實現資本凈流入。不過，國際金融市場動蕩拖累俄羅斯股市和匯市，大量資金撤離俄羅斯市場，全年資本凈流出約800億美元。俄政府為抑制通脹，去年初兩次上調再融資利率以收緊信貸，直到年底才採取降息措施，這加劇了俄金融市場的流動性短缺，金融股由此大幅下跌。
不過，在很多俄羅斯證券分析人士看來，俄羅斯股市的慘澹表現主要還是源於外部市場的動蕩。久拖未決的美國財政赤字問題、歐元區債務危機的深度蔓延、亞洲經濟增速放緩、世界經濟復甦前景暗淡等因素給全球股市造成極大動蕩，俄羅斯股市同樣未能倖免。
從經濟基本面看，俄羅斯經濟在2011年取得了相對出色的成績，但資源依賴型的結構性缺陷沒有得到根本改善，其經濟發展缺少內生性動力，創新經濟戰略轉型任重道遠。
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