開動印鈔機輸出通脹
對於美國或將實施新一輪量化寬鬆政策，周小川強調，美國須擔負起更多責任，不僅要考慮其經濟自身的需要，還應考慮對全球經濟的影響。他表示，美聯儲並不是一個簡單的中央銀行，它和其他許多銀行不一樣，因為美聯儲他們是創造了美元，而美元是世界上的儲備貨幣，在世界經濟中得到了廣泛的使用。美國的量化寬鬆勢必會使資金流向其他新興經濟體，從而使得這些國家控制通脹難度加大。
事實上，量化寬鬆貨幣政策的實質是向市場注入超額資金，旨在降低市場利率，刺激經濟增長。美元是當今世界的核心貨幣，但是發行權卻掌握在美國手中，美聯儲可以不受任何約束無限制發行美元。尤其是金融危機爆發後，美國加大馬力開動印鈔機，連續推出兩輪量化寬鬆政策，將過多的美元輸出到全世界，將美元貶值的壓力不斷轉嫁給其他國家，尤其是中國等新興經濟體。
量化寬鬆在引起美元貶值的同時，還會引起人民幣持續升值，進而對中國的就業、出口等將產生更多不利影響。此外，還將會進一步推高原油等大宗商品的價格，進而對中國造成輸入型通脹壓力。實際上，2009年美國實行量化寬鬆政策就導致黃金價格屢創新高，石油、鐵礦石、糧食等大宗商品價格漲幅超過20%。
“中國需要防止美國第三輪量化寬鬆政策帶來的熱錢湧入和通脹壓力。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，量化寬鬆政策對全球流動性而言，其推出一定會持續地推高全球資產價格。
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