是誰讓垃圾股活得很滋潤
上市融資，對任何一家企業來說都是進一步發展壯大的良機，企業擴張所存在的資金瓶頸可以得到充分緩解。但是，長期以來，許多中小上市公司連續多年虧損卻仍能夠成為股市的“不死鳥”，究竟是什麼原因呢？
“現行股市退市制度存在重大缺陷是垃圾股得以橫行的根本原因。”董登新表示，由於單一的“連續虧損退市標準”極易被人為操縱，大量垃圾股明目張膽地進行“報表重組”，輕易地規避退市風險。
而此次新的退市制度的出台，尤其是不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市的規定，將給那些“死而不僵”的垃圾股以沉重打擊。
方正證券研究所所長尹哲表示，以前就算公司不好好經營業績或者通過包裝過度上市，在上市後幾年內就算退市，也因有殼資源在手，通過重組上市也不會有什麼虧損。但隨著新規的實施，如果企業不好好經營或者因為包裝過度導致暫停上市則等於宣布其直接退市，投資者可能血本無歸。這樣一來，投資者的思維模式將會改變為更看重公司的實際經營情況和未來發展能力，而不是單純地為了套利而選擇業績不好的公司。這一點對二級市場的投資者來說一樣重要。
除了退市還應追究責任
隨著退市制度在股市的全面實施，垃圾股將無處藏身。但是淨化市場應該標本兼治，在懲治垃圾股的同時還應該建立退市追究責任制度，才能切實保障股民的合法權益。
在美國，如果一家企業退市，損失較大的投資者可以通過集體訴訟的方式讓企業賠付一定的損失，如果企業因為上市過程中違規包裝，則企業經營者將面臨刑事責任。而在國內，目前退市追究制度還無法建立。尤其是上市公司在喪失上市資格後退出市場，需要向公司責任人，也就是公司管理層追究造成退市的責任，投資者有權要求他們賠償損失。
財經評論員皮海洲認為，創業板制度出台後，與之配套的有關制度以及對投資者權益的保護制度也應盡快出台，否則，創業板退市制度又將如主板一樣，令公眾投資者成為退市制度的最大受害者。
銀河證券首席經濟學家左小蕾也認為，只有建立起退市責任制度才能更好地保護投資者的利益，約束企業經營者更好地經營自身企業，從而杜絕財務造假現象。 |
