銀行仍是兩筆交易
各大銀行機構是本次改革最主要的執行者。6月1日正式啟動人民幣對日元直兌後，銀行內部管理的調整，也是關乎中日貨幣直接交易進展的重要一環。
某國有大行外匯交易主管表示，人員方面，該行將在西方七國集團（G7）貨幣團隊基礎上作些微調，但不會安排單獨部門。
興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒也認為，人民幣直兌日元在信息層面上不會有問題，多數是平日常規業務。不過，從已實現直兌的林吉特和盧布情況來看，做市商報價的點差依舊較大。預計日元基礎會好於此，流動性有望逐漸增大。
招行金融市場部高級分析師劉東亮指出，此前中日貨幣的交易報價，需通過美元去套算。儘管現在兩者已被允許直接交易，但在銀行內部，還是會將兩者拆分成人民幣對美元、美元對日元去實際操作。
趙慶明表示，6月1日開始，銀行與非金融機構之間將實現直兌；但在銀行後台操作層面，初期還會存在對美元的“路徑依賴”，而這也是一種定價慣性。
互為貨幣錨的三大障礙
按照外匯交易中心的說法，6月1日起，將鼓勵市場成員對人民幣兌日元櫃台交易直接平盤，以形成不經美元套算的直接匯率。交易中心方面，6月1日起也將通過做市商直接詢價的方式，得出每日的人民幣對日元中間價。
這樣看來，人民幣與日元互為“貨幣錨”將可實現。不過，市場人士認為這方面仍存在三大障礙。
趙慶明認為，障礙之一是兩者的交易時間和區域限制。日元作為國際三大貨幣之一，每天24小時都有交易。而人民幣目前只有“8小時交易”，仍屬於區域型交易貨幣。據介紹，目前我國境內人民幣匯市早盤始於9點半，收盤是16點半，真正的交易時間僅有7個小時。
障礙之二是交易量的限制。我國目前外匯交易都是基於實需原則，即來自企業的客盤需求在銀行間市場通過交易實現兌換。銀行間匯市，也只是零售市場的補充。實際上，國內與日本企業間的外匯結算，相當一部分仍為美元。
最後，人民幣與日元“互錨”的限制，還來自於兩國不同的訴求。中國外匯投資研究院院長譚雅玲對記者稱，對日本企業而言，人民幣直兌日元開閘，相當於其高附加值產業鏈可以更便捷地在中國尋找平台；相反，中國製造“輸出”日本，既有產業結構的限制，又有利潤率較低的弊端。
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