考慮到成本和收益，很難理解德國緣何如此固執地說“不”。德國不僅僅否決了發行共同債券的提議，還反對讓歐洲中央銀行成為那些陷入危機銀行的最後借貸人。為了縮小一些外圍國家同德國在勞動力成本方面的差距，有呼籲要求德國根據生產力的發展，來提高工資水平。但柏林方面嘲笑這將限制德國競爭力，是荒唐可笑的。
作為美國前總統克林頓的經濟顧問理事會成員，哈佛大學經濟學家傑弗裡•弗蘭克爾指出，多疑的德國選民只有在領導人保證再也不必救助其他人的情況下，才會同意使用德國馬克。弗蘭克爾說：“這證明德國納稅人是正確的，而領導人是錯誤的。”
默克爾總理拖延採取行動的步伐，在沒有效果的救援計劃上附加不可能實現的苛刻條件，要求位於布魯塞爾的歐盟總部對經濟較弱國家的預算案實施集中控制，這些都可以視為說服德國選民——貨幣聯盟可以按照德國的條款而重新書寫。“默克爾會想方設法攫取交換條件，” 加州大學伯克利分校的經濟學家巴裡•艾肯格林指出。“她會採取拖延戰術，通過尋求預先行動，希望另外一方先做出讓步。”
但是即使面臨風險，也不難推斷德國最終會支付需要承擔的一切。作出決定並不難。一方面，成本可以控制並且收益也很明顯。另一方面，如果袖手旁觀，將面臨一場更大災難的風險。 |
