CPI將略反彈 關注滯後效應
對於近期豬肉價格的回暖，多位分析人士表示，8月CPI同比漲幅反彈已成定局。在CPI的權重中，食品類參考權重為31.49%，其中影響最大的是以豬肉價格為代表的畜禽類價格。豬肉價格對CPI的貢獻占3%，即如果豬肉價格上漲50%，CPI便會上漲1.5個百分點。
因此，儘管近期豬肉價格同比仍在下降並且目前上漲幅度也不大，但鑒於其對CPI的影響較大，因此，它的上漲將帶動8月CPI漲幅出現反彈。
分析人士認為，儘管近期糧食價格上漲對國內CPI的直接影響並不大，但其通過成本轉嫁機制對CPI的間接影響值得關注。分析測算顯示，美國糧食期貨價格上漲40%的情況下，對下個時期我國CPI的環比直接拉動作用不足0.05%，但其間接作用帶動CPI環比上漲逾0.20%。
飼料價格上漲首先會推高養豬成本，進而影響豬肉價格，並進一步傳導至CPI，但這種影響具有一定的滯後性。有關統計資料顯示，國內豬肉價格的波動與全球玉米、大豆價格變化呈正相關，波動周期較國際玉米價格滯後一個季度，較大豆價格滯後兩個季度。
馮永輝表示，生豬從仔豬開始有四、五個月的育肥期，通常要等到豬長到200斤再賣，因此成本上升不會立刻體現在豬價上，但傳導過程不會超過四個月。預計糧價對年內CPI走勢影響不大，但將對明年CPI產生一定的拉動作用。 |
